股份制公司的诞生一方面促进了资源的优化配置,公司将个体手中零散的资本汇聚到一起,通过经营生产获得收益；另一方面随着公司规模不断地扩大,职业经理人也应运而生,管理公司的专业人才却不拥有公司,这也就为公司带来了委托代理成本。1953年美国辉瑞公司推出了第一个经理人股票期权,随后日本、法国等发达国家的公司也纷纷效仿,西方成熟市场股权激励得到充分发展。在我国,随着改革开放脚步迈进,不少公司对股权激励跃跃欲试。从上世纪90年代万科的期股计划到各地的股权激励,终于在2006年迎来了《上市公司股权激励管理办法(试行)》,标志着我国公司治理正式拉开了股权激励的序幕。股权激励是一种长期的激励制度,通过赋予激励对象以一定条件获得公司股票或与股票相挂钩的收益的权利,使得激励对象在追求自身利益最大化的同时,达成促进公司发展的目的。一份股权激励计划要发挥其效用,是通过促进激励对象努力工作,发挥其技术特长。个人能力因素和努力程度这些主观因素决定了其对公司的贡献,而管理者对公司的付出与劳动又影响公司的业绩,在资本市场中,股价又反映了公司的业绩,股价的变动直接关系到激励对象能够从激励计划中获得的收益。在激励对象能力既定的条件下,如果股权激励计划的激励程度越大,激励对象更愿意为公司的发展而努力工作,将能够较大提升公司的绩效,从而促进股价的提升,使激励对象能从激励计划中获得更大的收益。本文采用案例分析的研究方式,着重研究双鹭药业实施股权激励计划前后公司绩效的变化,来分析股权激励的影响以及股权激励方案设计。文中分别选取了两组参照公司,一组是未实施股权激励的生物药品制造业中小企业板公司,另一组则是实施了股权激励的医药制造业上市公司。本文采用了指标分析法和杜邦财务分析体系对研究对象进行纵向分析,同时又采用了功效系数法和经济增加值法,比较双鹭药业与参照对象股权激励对公司绩效的影响。得出结论,双鹭药业的股权激励有利于公司绩效的提升,对公司的发展起到了积极地促进作用。其次,从激励对象与激励额度、有效期与行权安排以及行权条件与考核指标等角度对双鹭药业的股权激励方案进行分析,并结合案例提出了相关建议。本文共分为七章。第一章导论。介绍了本文的研究背景、研究思路以及研究方法。第二章文献综述。主要从股权激励对公司绩效影响以及股权激励计划设计关键要素的角度,对相关研究成果进行总结梳理。第三章股权激励的理论基础与评价方法。本章主要阐述了激励理论、委托代理论及人力资本理论,同时介绍了本文研究所采用的绩效评价方法。第四章我国股权激励现状分析。本章介绍了我国股权激励制度的发展历程,并对2006年以来我国上市公司实施股权激励的状况进行总结和分析。第五章案例背景。主要介绍了案例研究对象“双鹭药业”的概况,并总结了公司的股权激励计划。第六章案例分析。本章从纵向和横向两个角度研究双鹭药业的股权激励对公司绩效影响。发现双鹭药业在实施股权激励后,公司绩效有所提升。同时在上述分析的基础上,进一步比较分析公司股权激励方案的设计。第七章结论与建议。对本文研究结论做一个总结,并提出相关建议。本文的主要贡献是从纵向和横向多角度分析了双鹭药业股权激励对公司绩效的影响。并在此基础上,对双鹭药业股权激励方案的设计要素进行了对比分析,以此说明公司股权激励方案设计上值得学习之处以及不足,以期寻求激励效果最佳的行权要素组合模式设置,为其他公司设计和实施股权激励方案提供借鉴和参考。在丰富股权激励相关案例分析与研究的同时,使我国公司能够更好地利用股权激励,充分发挥股权激励的正面效用。本文的不足在于,采用了案例分析的方法进行研究,导致研究结果受双鹭药业自身特点的影响,使得研究成果具有一定的局限性。随着我国股权激励制度的不断完善,会有越来越多的公司制定并实施股权激励计划,可以在已有的研究成果上,进一步分析总结个案经验,为公司实施股权激励提供更多具有指导意义的研究成果。