2016年3月17日,南京雨润食品有限公司发布《2015年公司短期融资券本息无法按期全额支付的公告》,2015年度第一期短期融资券(即“15雨润CP001”)本息将不能于原定兑付日(2016年3月17日)按期全额偿还,标志着“15雨润CP001”正式出现债券违约。“15雨润CP001”在发行时,主体信用和短期融资券信用等级都为AA,但仅在发行“15雨润CP001”的当年年末,公司就出现了巨额亏损,呈现流动性紧张的状态。信用等级如此高的短期融资券,公司在发行后出现了一连串的问题,不禁让人思考。作为发债主体的南京雨润食品有限公司,公司发行“15雨润CP001”的原因是什么?南京雨润食品有限公司之前进行了大规模、盲目的扩张,消耗了大量的资金,扩张完成后整个屠宰和肉类加工行业出现产能过剩、外部经济环境又发生变化。那么,公司出现亏损的原因是什么、又是哪些原因造成其出现流动性紧张导致其债券违约?本文以南京雨润食品有限公司为案例,对公司发行债券时的背景进行分析,并对发债后公司本身及整个行业经营环境发生的变化,通过对事前及事后信息的分析整理,试图发现造成其发生巨大亏损的原因,从公司本身及外部宏观环境两个层面分析该公司所面临的信用风险,并梳理了一些需要重点关注的风险事件和财务信息,为以后投资者在进行债券风险评估时提供一些参考。