【摘 要】
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根据delta中性期权组合的损益推导,对冲delta、vega后的期权组合的损益与方差风险溢价近似线性相关。本文梳理了国内外有关方差风险溢价(variance risk premium)定义、特征和delta中性期权组合预期收益率的关系、各种影响方差风险溢价的因素和传导机制后,提出了一个预测短期方差风险溢价的基准因子模型(包括上一个交易日方差风险溢价、平值期权隐含波动率、交易信息因子、偏度因子、5
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根据delta中性期权组合的损益推导,对冲delta、vega后的期权组合的损益与方差风险溢价近似线性相关。本文梳理了国内外有关方差风险溢价(variance risk premium)定义、特征和delta中性期权组合预期收益率的关系、各种影响方差风险溢价的因素和传导机制后,提出了一个预测短期方差风险溢价的基准因子模型(包括上一个交易日方差风险溢价、平值期权隐含波动率、交易信息因子、偏度因子、50ETF交易量因子),并利用滚动窗口预测了下一个交易日的方差风险溢价大小和正负号,实证结果表明基准因子模
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创新对经济增长至关重要的信念激励着各层主体通过制度创新鼓励创新型企业持续发展。表决权差异安排即为科创板注册制下又一项制度创新,作为一种有利于保护创始人权利、培养企业家精神的特殊安排,交易费用经济学的基本观点给出了表决权差异安排在我国长期实践的理论可能性:企业的控制权结构与机会主义行为有关,但通过将权力集中到企业非流动性的成员中可以减少利己行为并增强监督作用。因此,作为一种可能有利于创新型企业成长的
随着社会生产力发展与科技的进步,全球经济发展逐渐显现出由工业经济为主导变为服务经济为主导的趋势,经济增长中工业创造的红利越来越少,服务业成为新的增长极。生产性服务业虽然不直接作用于物质转化与生产环节,但却在其他产业生产的过程是必不可少的,在提高劳动生产率和推动经济整体发展方面有着不可替代的重要作用。民族地区通常依托地区自然资源禀赋实现其经济发展,产业结构和经济发展方式有资源依赖性较重的特点,属于资
近年来,股权质押作为上市公司常见的间接融资方式发展迅速。然而,股权质押是否会引起股票投资者的关注,以及股权质押对股票市场的资产价格产生怎样的经济后果,现有研究鲜有涉及。本文使用2000年至2018年的A股上市公司为研究样本。一方面,本文使用回归方法对股权质押上市公司的特征进行研究。另一方面,本文使用事件研究方法,从上市公司股权质押的平仓事件出发,检验股权质押的平仓事件对股票市场的影响,包括事件期间
人力资本作为一种特殊而重要的非金融资产,在家庭资产配置领域受到广泛关注,人力资本异质性的深入研究对提高我国居民金融资产利用效率有重要意义。本文基于西南财经大学中国家庭金融调查(CHFS)2015年的数据,结合理论模型分析与实证分析,研究了人力资本异质性对中国城镇家庭风险资产配置的影响。在理论分析中,本文将无风险人力资本、有风险人力资本分别引入资产配置模型中,通过对最优风险资产配置比例的求解,得到年
本文将围绕市场上主流的两类投资风格——价值、增长投资风格和大小盘投资风格的相似程度来进行研究。价值投资风格是一种注重股票内在价值的投资风格,其核心是在股价被低估时买入等待价值回归。价值投资偏好交通运输、公用事业、房地产等成熟行业的标的,这些标的有着业绩稳定、规模较大、低市盈率、低市净率等特点。而增长投资风格更看重公司的成长性,因此偏好互联网、计算机、生物医药等尚处在成长中的行业,投资标的有着高盈利
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