在“大众创业、万众创新”的时代背景下,我国各级政府出台了多种政策来激励扶持科技型创业企业的发展,创业企业数量也出现了井喷式的增加。但是由于业务风险较大、可用于抵押的资产有限以及参与市场的行为较少等因素导致企业信用风险难以准确评估,中小型创业企业很难通过传统渠道融得资金。融资难这一问题也在很大程度上阻碍了创业企业的发展。风险投资作为一种高风险承受能力的权益性融资和创业项目特征具有较高的匹配度,为创业企业提供了新的融资思路与途径。风险投资除了能够提供资金支持外,还能够通过参与企业治理的方式为被投资企业提供增值服务,将自身丰富的投资经验和社会网络资源引入企业。虽然目前宽松的政策环境使得风险投资在短时间内得以快速发展,但是我国引入风险投资的时间较晚,风险投资行业的发展也还不够成熟,风险投资对于具体微观企业的影响作用和机制还需要进一步研究。通过阅读和梳理现有文献成果可以发现,国外关于风险投资与企业绩效的研究较多,且主流观点认为风险投资可以有效改善被投资企业的绩效表现。而国内关于风险投资的学术研究主要集中在风险投资机构的投资行为、退出模式与退出绩效、风险投资对企业IPO抑价和股票市场表现的影响等方面。关于风险投资对企业绩效的相关研究也更关注企业IPO当年风险投资参与情况与企业IPO之后三年内的绩效表现之间的相关关系。但是笔者在收集数据的过程中发现,并不是所有的风险投资都会在企业IPO后退出被投资企业,因此本文试图研究企业IPO之后风险资本的参与和强度对企业绩效的影响,有助于认识风险资本在企业不同发展阶段中对企业的影响效应。此外本文使用数据较新,在风险投资飞速发展的背景下,选取较新的数据对于当前风险投资的发展会有更强的现实指导意义。本文聚焦“风险投资与企业绩效”,选取创业板上市企业2013-2017年间的数据对风险投资与企业绩效的相关关系进行实证分析,并进一步将企业绩效指标细化分解为权益乘数、总资产周转率和销售净利率来考察风险投资影响企业绩效的具体表现。此外本文还将研发投入纳入研究体系中,检验研发投入在风险投资影响企业绩效过程中的中介效应。为了对风险投资进行深入剖析,本文进一步将样本按照风险投资的产权性质背景以及是否为联合投资进行区分,研究不同特征的风险投资影响企业绩效的效率差异性。研究发现:有风险投资参与的企业绩效表现显著好于没有风险投资参与的企业,而且企业绩效与风险投资强度之间存在正相关关系,具体表现在资本结构、销售盈利能力和资产运营能力三个方面。研发投入在风险投资影响企业绩效的过程中起到了显著的中介作用,进一步研究发现风险投资的不同特征可以对风险投资强度与企业绩效的正相关关系起到调节作用。其中,国有背景和联合投资会降低风险投资强度改善企业绩效的效率,减弱风险投资强度对企业业绩表现的正向影响效应。