风险投资中项目的选择及价值的评估

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风险投资中项目的选择及价值的评估,一直是个难题.该文在综述专家研究成果的基础上,结合国情和工作实践,设计出一套操作性较强的筛选项目的指标体系,以便对项目作尽职调查.该文比较了项目价值评估的常用的三种方法:成本法、收益法、市场法的优缺点以及适用范围,针对风险投资项目经营历史较短甚至无经营历史、预期业绩较好、有形资产较少、无形资产较大等特点,得出收益法能较好地反映高新技术企业的赢利能力和资产组合价值的结论.该文分析了该行业实际运作的四个案例,根据每个项目的特点和所处的不同的发展阶段,详细介绍用未来现金流折现法来评估项目的整体价值、无形资产价值的不同的评估方法.该文论述了在运用未来现金流折现模型时,由于未来现金流估计不准,为规避投资风险,风险投资家常用分阶段投资、固定投资收益调整股权比例、优先股等几种投资方式,作为评估的必要补充.文章认为在风险投资公司的初创阶段,可采用风险投资与常规投资并存发展的投资策略,待实现资本积累、公司实力增强后,逐步扩大风险投资比例,实现由常规投资向风险投资的转化.由于风险投资在中国处于刚起步阶段,该课题是实际工作中切实遇到的问题,因此对该课题的研究有着一定的现实意义.
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