营运资本管理是企业短期财务管理中的核心内容,其各个组成部分几乎与企业生产经营的方方面面均密切相关。营运资本政策和管理效率会对企业的价值产生影响,国内外众多学者的实证研究,多数都证明了这一结论。企业的价值取决于其所带来的未来现金流量的现值,从现金流量角度衡量企业价值更加真实和科学。本文研究营运资本管理对企业创造现金流量能力的影响,对于探求适合我国企业的营运资本政策和提高营运资本管理效率的方式以获取更多的现会流量具有重要的研究意义。本文将实证研究的时间段设为从1999年至2008年共10年,选取深沪两市的机械、设备、仪表类制造业A股上市公司为研究样本,综合运用文献分析、描述性统计分析、相关分析、回归分析、聚类分析、案例分析共六种方法重点研究了我国制造业上市公司营运资本投资政策、融资政策、管理效率的现状及其对企业创造现金流量能力的影响。实证研究结果表明：(1)营运资本投资政策越激进,企业创造现金流量能力越强；(2)营运资本融资政策对企业创造现金流量能力无显著影响；(3)我国制造业上市公司对流动资产的投资规模过大且过度的依赖流动负债融资；(4)营运资本管理效率越高,企业创造现金流量能力越强；(5)我国制造业上市公司营运资本管理效率总体水平不高,但各企业之间差别显著。在此基础上,笔者以海尔公司为例,用数据说明了与行业平均水平相比其在营运资本管理效率和创造现金流量能力方面所处的先进水平,并在深入分析了其运用零营运资本政策的经验后,从零营运资本的角度提出了四点改变我国制造业企业营运资本管理现状以获取更多现金流量的建议：(1)建立强大而有保障的供应链；(2)充分利用信息技术实现物流的高速运转：(3)根据市场需求进行有价值的采购和生产；(4)建立良好顺畅的销售渠道。本文在研究视角上有所突破。笔者通过对国内外相关文献的研究分析,发现在关于营运资本管理与企业绩效或是企业价值等相关问题的实证研究中,多数学者是以总资产报酬率、净资产收益率等从资产负债表和利润表中所体现出来的指标代表企业的绩效或是价值,而忽略了企业的现金流量,造成营运资本管理相关问题的实证研究体系不够完整。更重要的是,未来现金流量的现值代表了企业的价值,如果企业的利润没有现金流量做支持,其所反映的企业价值的真实性是值得商榷的。为了弥补这样的研究不足,进一步完善营运资本管理的实证研究体系,笔者突破了原有的研究视角,力求揭示营运资本管理对企业创造现金流量能力的影响。