自2006年1月16日成立以来,我国新三板市场经历一系列扩容进程和制度改革,已逐步成长为我国多层次资本市场的重要组成部分。全面建设新三板市场对于构建多层次资本市场和解决中小企业融资难问题都具有十分重要的意义。虽然新三板市场规模在不断扩大,但市场流动性水平却不高,流动性问题己经成为制约新三板市场持续发展的阻碍。在此背景下全国中小企业股份转让系统决定在新三板市场引入做市商报价制度,试图通过交易机制的改变来改善新三板市场流动性差的状况。市场微观结构理论认为交易制度的变化将会引起市场流动性水平的变化,基于此理论,本文对做市商引入后新三板市场流动性产生的变化展开相关研究。文章实证部分通过采用换手率和买卖价差指标作为衡量市场流动性的指标,并运用非参数检验和多元线性回归的方法进行实证分析,最后在此基础上得出相关结论。文章内容主要由五个部分构成。首先,绪论部分对国内外关于做市商制度与流动性关系的研究文献进行概括和总结;其次,对新三板市场和做市商制度进行分析,总结归纳国内外做市商制度的实践;再次,通过对影响新三板市场流动性因素的分析为模型的构建奠定基础;复次,分别采用非参数检验和多元线性回归等实证分析方法进一步验证了做市商对新三板市场流动性产生的影响。最后,针对新三板市场交易制度设计存在的问题并给出相关建议。本文通过研究发现做市商制度的引入在一定程度上改善了新三板市场的流动性,但是其作用有限;由于流动性受多方面因素的影响,提升新三板市场流动性应该从完善做市商制度、降低投资者门槛、加快推进转板以及分层制度等多方面努力。文章创造性的运用买卖价差指标和换手率指标对新三板市场的流动性进行衡量,通过选取新三板挂牌企业日交易数据对影响新三板市场流动性的因素进行分析;在指标和数据选取以及文章的选题方面都具有一定的创新型。最后,本文试图通过对新三板做市商制度和流动性状况的研究为新三板市场的交易制度的完善和流动性状况的提升提供一定的参考价值。