证券市场虚假陈述的民事责任问题,是近年来理论研究的热点。依法规范和监管证券市场,对于促进我国证券业的健康发展具有十分重要的意义。作为侵权行为法的核心问题,因果关系是连接侵权行为和损害结果的逻辑纽带,在认定虚假陈述人应当承担的民事责任问题上具有极其重要的地位。然而,与国外较完备的侵权法律制度相比,我国对证券市场虚假陈述民事侵权责任的因果关系理论研究起步较晚。随着我国证券市场的不断发展壮大,近年来证券市场上发生的一系列虚假陈述事件使证券虚假陈述的民事责任问题愈加突出。如何认定虚假陈述行为与投资人损害之间是否存在因果关系,成为打击证券市场虚假陈述行为,保护投资者合法利益所必须面对的问题。因此我国理论界应当对证券市场虚假陈述民事侵权责任的因果关系理论研究倾注更多的目光。本文着眼于我国证券市场虚假陈述因果关系的理论研究,首先探讨了当前我国法院在判断证券市场虚假陈述案件时所适用的必然因果关系理论,并结合相关案例分析该理论的特点及不足。然后简介大陆法系与英美法系侵权行为法中因果关系的相关理论,并着重介绍了美国在认定证券市场虚假陈述因果关系时所发展的交易因果关系与损害因果关系的两分法,以及该两分法的理论:基础欺诈市场理论与有效市场假说。最后,通过分析我国相关法律法规的不足,在借鉴美国证券法律制度有益经验的基础上,有针对性的提出使之完善的建议。