环境信息披露、企业生命周期与融资约束

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生态文明建设在当前社会越来越受到重视,作为生产经营活动的主体,企业的环保行为也受到社会关注。当前,在企业存在融资约束的情况下,金融机构在对企业进行信贷评估时会重点关注其环保行为,企业的环境信息质量影响金融组织的放贷意愿,甚至导致企业陷入融资约束的“窘境”。环境信息质量对企业的融资约束会带来怎样的影响,是一个需要探讨的问题。文章根据企业生命周期理论与产权性质因素,从企业生命周期视角和产权性质角度对环境信息披露与融资约束二者之间的关系展开研究。文章首先介绍研究背景、目的与意义;然后根据文献研究法,对环境信息披露、环境信息披露与融资约束、企业生命周期的国内外文献进行梳理;其次介绍环境信息披露、融资约束与企业生命周期的相关概念与支撑研究的相关理论;再次根据相关理论提出研究假设,主要研究处在不同生命周期的企业提高环境信息质量对融资约束缓解的差异,再从产权性质角度,研究国有企业和非国有企业提高环境信息质量对融资约束缓解的差异;然后对被解释变量、解释变量和相关控制变量进行衡量;根据实证研究法,通过Stata14.0软件对所提出的假设进行实证检验;最后根据以上实证结果,分别从企业层面、政府层面以及社会层面提出相关建议,并且对相关领域的研究进行展望,对企业重视环保行为及缓解融资约束等方面有重要的意义。通过实证研究,得出以下结论:(1)企业环境信息披露质量越高越能缓解融资约束问题;(2)企业处于不同生命周期,提高环境信息披露质量对其融资约束的缓解程度存在差异,即处于初创期、成长期和成熟期的企业,提高环境信息披露质量可以有效缓解其融资约束,而处于衰退期的企业提高环境信息披露质量不但不会缓解其融资约束,甚至还加重其融资约束;(3)国有企业提高环境信息披露质量对融资约束缓解程度比民营企业更加有效。
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