随着我国经济发展进入转型阶段,新旧产业发展更替,一方面传统行业产能逐渐过剩,许多传统企业亟需转型,另一方面新兴行业发展迅速,外延式扩张需求高涨。加上近年来我国资本市场不断健全,国企改革不断深化,我国国务院及证监会等相关机构也十分重视对并购活动的管理。许多企业顺应国家良好的经济与政策形势加上企业自身发展的需要,开展并购活动,因此我国并购市场的交易规模以及交易数量不断上涨。近年来我国大额并购案例层出不穷,许多并购方属于民营企业,在筹融资时可选择的途径较为单一,所承担的风险也更高。加上自身资金的限制,因此民营企业在进行高额并购时通常选择采取杠杆的方式进行融资,而高额的杠杆会进一步加剧企业并购的风险。在这种背景下,有必要对于企业在进行杠杆并购中的财务风险进行重点分析,有助于我国企业在进行并购活动时更加客观谨慎地选择并购方式以及应对并购中的财务风险。本文选择了天齐锂业并购SQM集团这一案例作为研究对象,囚为近年来我国锂行业开展并购活动较多,天齐锂业作为行业龙头,其高杠杆并购SQM是近年来我国典型的大额并购案例,这一案例具有代表性以及典型性,是一个值得研究的对象。本文先分析了行业并购背景,然后就整个并购过程进行梳理,详细分析了并购目的、并购资金安排以及债务结构。接着利用因子分析法就并购过程中的四种财务风险进行风险评估,直观地看到估值定价风险、融资风险、支付风险以及整合风险在并购前后的变化。接着对四种不同风险结合并购情况进行详细的风险分析,说明并购中各种风险的原因及表现,然后就并购后天齐锂业应对并购风险所采取的措施及效果进行总结。结合前文的案例分析,分别就不同种类的风险并购提出风险控制建议,最后则是结论部分。经过分析后本文认为,天齐锂业在此次杠杆并购后一度陷入债务违约的窘境,这是企业在进行高杠杆并购后所面临的各种风险可能导致的结果。根据因子分析法的结果,四种风险对于天齐锂业危机的影响程度从大到小分别为整合风险、融资风险、估值定价风险以及支付风险,不同种类的风险产生的原因以及影响不同。为了更好地控制杠杆并购中的估值定价风险,企业应该做好尽职调查工作,全面搜集信息,采用恰当的价值评估方法进行评估,在日常经营中不断提升自身实力,以增强谈判议价地位;对于并购中的融资风险,企业在并购融资时应当积极扩展融资渠道,将多种融资方式结合,分散风险,并努力优化企业的融资结构。对于杠杆并购中的支付风险的控制,企业应该在杠杆并购交易时选择合适的支付方式,确保企业拥有稳定的现金流足以对未来的本息进行支付,控制好杠杆倍数。为了更好地控制杠杆并购中的整合风险,企业应该对并购方进行全面考察后制定合理科学的整合计划,加强管理人员的建设,充分考虑并购后对自身经营运转的影响。