在1970年,有效市场假说被尤金?法马提出。他认为在一个有效的市场中,不管随机选择怎样的投资,投资者都只可以获得和风险所相当的正常的收益率。根据这一个假说,那些投资者在做交易的时候会快速有效的利用已知的信息,这些已知的影响股票价格的因素便都已然反映到股价之中。这也就说明了,对于股票进行技术分析是没有用的,是无效的。然而,随着金融市场的发展,越来越多的市场异象被证实存在。许多金融学家开始对有效市场假说提出了质疑,这使得有效市场假说开始面临巨大的挑战。这一现象表明了,在股市上有一部分的投资者可以通过某种方法进而获得超额收益,这种现象则是市场异象。本文所要研究的节日效应便是众多市场异象中的一种。研究中国的股票市场是否如西方国家一样存在着节日效应,如果存在那么具体的节日效应又是怎样表现的。通过对节日效应进行一系列的研究,希望可以为投资者投资提供一些理论参考,提高认识。同时也可以对中国股票市场运行所产生的规律进行更好的理解。本文以有效性市场假说以及国内外对节日效应的研究为理论基础,采用1997年1月2日至2013年12月31日的上证180指数,具体节日选择了春节、劳动节还有国庆假三大法定节日,采用的模型是GARCH模型,此模型是ARCH模型的拓展,并对其增加了虚拟变量,以此来对一些定型变量进行研究。首先文章先研究了10天、20天、30天、40天、50天以及60天交易区间不同的节日效应的表现,根据结果进一步研究各个节日的节日效应表现的差异。在对这些节日效应进行了简单情况的研究之后,本文又考虑了不同的季度是否会对节日效应产生不同的影响。2008年开始我国修改了一些法定假日的放假日期,其中对劳动节进行的修改尤为明显,从2008年以前的调休放假7天,变为2008年后开始的调休放假3天。因此,本文最后针对劳动节放假时间长短对节日效应的影响进行了研究。