近年来，股权质押成为股东获得外部融资的常用手段。股权质押与其他融资方式相比更加便利、门槛更低。然而事物都具有两面性，股权质押在帮助股东缓解融资困境的同时，也带来一系列负面效应。尽管股权质押是股东的个人行为，但控股股东发生股权质押后，其风险偏好和行为方式将发生变化，控股股东很可能凭借其控制地位做出不利于企业的经营投资决策，其中就可能涉及到企业创新投入。
　　我国经济进入新常态，面临较大下行压力，如何保持经济稳定增长，实现可持续发展，是我国面临的重要问题。企业作为创新的主体，要想在市场上保持长期竞争力实现长远发展，也必须提升创新意识，提高创新投入。与其他投资项目相比，创新所需资金大，面临的风险高，具有极大不确定性。在当前大量上市公司的控股股东选择股权质押融资方式的背景下，企业创新投入将会受到何种影响，十分值得学者和监管机构关注。
　　研究企业微观经济行为需要考虑宏观因素的影响，而货币政策作为政府宏观经济调控工具箱中常用工具之一，可以通过调节利率或准备金率，影响企业的投融资环境，进而影响企业的经营投资决策。在宏观货币政策的背景下，控股股东股权质押又会对企业创新投入有着何种新的影响？探讨这些问题对于更好理解股权质押融资方式、营造良好的企业创新环境具有重要的现实意义。
　　本文以2009-2018年沪深A股上市公司数据为研究样本，深入探究了控股股东股权质押对企业创新投入的影响，以及货币政策对二者关系的调节作用。研究表明：(1)控股股东股权质押会挤出企业创新投入，且股权质押率越高，企业创新投入越低；(2)货币政策越宽松，越会加剧控股股东股权质押对企业创新投入的挤出效应。本文从宏观层面上发掘了控股股东股权质押与企业创新投入二者关系的新影响因素，拓宽了研究视角，丰富了相关文献，为政府不断疏通货币政策传导机制，改善企业的融资环境，助力创新发展提供一点建议。