在我国经济的持续发展中,企业的竞争愈来愈烈,并购已成为多数企业生存、发展的捷径。因此,有关并购绩效的研究也成为一个重要的话题。目前,学者们通常使用市场绩效评价法或会计绩效评价法对并购绩效进行评价。评价方法的选择也十分重要,评价的方法不同,使并购整合分析过程的侧重点不一样,从而有不同的结论。究竟并购绩效是什么,又该如何进行评价?本文的研究目的是怎样站在企业战略的发展目标,全面合理地衡量并购绩效,并为以后的企业的并购整合提供借鉴和指导。本文是在平衡计分卡和经济增加值思想的指导下,在并购绩效理论的基础上,与管理学、经济学相结合,从平衡计分卡的角度,分析广药并购白云山案例的整合过程,研究并购绩效的评价方法。本文分析认为广药并购白云山的动因主要表现为:广州药业发展缓慢,后续发展动力不足且研发风险大,而并购可以帮助其实现资源的整合,加大研发力度,提升营运状况及经营水平,提高经营业绩;利用白云山的销售渠道,占领全国市场,扩大市场份额,消除关联交易,减少成本费用及经营费用。并且,广州药业并购完成后可以借助资本市场这个平台进行多途径融资,从而实现其快速发展。基于广药并购的目的是从企业的战略目标出发,本文构建以EVA为财务核心指标的平衡计分卡体系,从财务、客户、内部流程、学习与成长四个方面评价广药并购白云山的绩效。本文打破传统使用财务指标对并购绩效的考核,从以上四个方面出发,构建以EVA为财务核心指标的平衡计分卡体系,即能强调所有者的利益,又能全面、动态地反映企业的并购绩效。财务方面,进行定量分析,又细分为盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力,对这四个方面深入研究,通过比较这些指标并购前几年与并购后几年指标的变化,研究其财务绩效。客户方面,进行定性分析,比较并购前后市场占有率、品牌关注度等所发生的变化,通过收入与行业总收入的比重、行业排行榜等加以反映。主要考虑顾客的需求,从市场的角度出发,并购后的新企业必然带来客户资源的重新组合,新企业在客户方面的整合措施会影响市场份额的改变,进而影响企业的盈利。故设立市场占有率、品牌关注度、广告投入率这三个主要指标。内部流程方面,进行定性分析。设营销渠道、品牌结构、创新、业务发展这几个指标,通过销售渠道数量、营销体系、品牌品种、研发支出、收入毛利比重等这些方面在并购前后的变化,分析其内部流程方面的并购绩效。学习与成长方面,进行定性分析。主要研究并购前后职员在生产效率、文化水平、学习能力等方面的情况的变化。设立生产效率、文化水平、学习能力等指标。通过构建一个四维评价体系对并购前后的绩效进行对比,期望对以后的并购参与者提供一个新的绩效评价思路和方法。本文对广药并购前2010年-2012年和并购后2013年-2015年的数据资料研究比较,可以得出:广药并购白云山后基本实现了财务、客户、内部流程、学习与成长这几个方面的提升,属于成功的并购。