房地产行业是我国国民经济的支柱性行业之一。随着经济形势的不断变化，我国房地产市场目前进入调整期，增长速度趋缓。面临新的形势，如何正确判断和估计房地产业上市公司股票的实际价值显得尤为重要。在估值过程中，选择不同的评估方法对房地产企业进行价值评估会产生不同的估值结果；不同行业所适用的估值模型有所区别，而同一行业的不同时期所适用的估值方法也有所不同。在资本市场不断发展的过程中，对房地产上市公司的股票估值研究越来越受关注。本文首先阐述了选题背景和研究意义。事实表明，对房地产业上市公司股票的合理估值可以为投资者、管理者和政策制定者提供决策的参考依据，对国内外的研究现状进行了系统综述，在国外现代企业价值评估理论的基础上，我国的股票估值领域也有了一定发展。接下来又分别从宏观经济环境、行业政策和房地产行业自身特点三个方面研究了影响房地产股票估值的相关因素，使得在宏、微观层面对估值对象有了初步认识，也为实证分析的评估过程提供了理论依据。其次，对房地产公司股票估值的相关理论基础和估值方法加以介绍，主要选取了三种类型的股票估值模型加以分析，分别是：绝对估值模型、相对估值模型和期权定价模型。通过比较研究各类模型的估值原理、假设条件、优点和不足，得到了各类估值模型在房地产行业的适用性情况。在此基础上，又分别运用公司自由现金流贴现法、市净率法以及市盈率法，对万科A股进行实证分析并对估值结果加以检验。结果显示，三种估值模型的估值结果没有趋于一致，而且差距很大。其中公司自由现金流贴现法的估值结果明显高于企业的真实股价，市净率法的估值结果较为接近真实股价，而市盈率法的估值结果最接近真实价值，由此得出市盈率估值法较为适合我国现阶段房地产业上市公司的股票估值的结论。最后本文给出了合理的估值结果和投资建议，并总结了本文存在的问题和不足。