近些年以来,我国金融衍生品市场上推出发行上市了各种期权产品,为中国资本市场的蓬勃发展注入了一个又一个新的活力,使我国的金融制度不断的完善。党的二十大报告提出,要不断增强金融服务在实体层面的经济能力,丰富金融衍生品市场的平台和层次,才能更好的为实体经济的运行提供综合性的金融风险管理服务。在蓬勃发展的金融衍生品市场中,期权产品市场在遵循党的二十大会议报告的发展要求中,推出了一个又一个各种类型的金融衍生工具。这些金融衍生工具的诞生,在一定程度上完善了我国金融市场在理论和实践层面的层次体系,为投资者们提供了更为丰富的风险管理以及投机套利的策略和工具。截至2022年底,我国的金融衍生品交易市场合计共推出了36个期权产品,截至2022年12月25日,全年已经发布了12个期权品种。2021年设立广州期货交易所,全国共8家上市期权品种的交易所。2022年12月22日迎来了首个品种、全国首个新能源金属品种——工业硅期权品种挂牌上市。因此,本研究将基于我国期权市场的发展现状,对期权的隐含波动率的性质、分类以及计算方式及其应用方法进行深入探究,以期为投资者在构建投资组合时提供一定的参考。本文先对我国期权市场的发展现状进行简单地介绍,并说明了期权保证金一般的计算方式。自2015年我国第一支上证50ETF期权产品推出发行交易以来,几乎每年都有几支新的期权品种发行上市,期权种类的日益丰富。我国期权市场的成交量和成交金额都呈现上升的趋势,期权工具市场的规模也逐渐扩大,期权的参与者更加广泛,期权市场发挥功能效果正在逐步提高。本文对波动率的性质及分类做了简单的说明,还说明了隐含波动率的计算方法,本文使用BS模型来计算期权的隐含波动率。同时还介绍了跨式期权的构造方式以及其应用方法。我国期权市场起步较晚,目前整个资本市场发展还不是很成熟。为了探讨期权交易信息对期权策略收益率的影响,本文选取2020年之前上市交易的10个期权品种交易数据,构建期权隐含波动率期限结构的斜率,研究其对买入跨式期权策略收益率的影响。通过研究,将10个期权分为3组,A组期权的期权隐含波动率期限结构的斜率对买入跨式期权策略收益率有显著的正向影响,B组期权的隐含波动率期限结构的斜率的一阶滞后项对买入跨式期权策略收益率有显著正向影响,C组期权的期权隐含波动率期限结构的斜率和期权隐含波动率期限结构的斜率的一阶滞后项与买入跨式期权策略收益率的关系是都没有显著影响。接下来我再根据实证研究的结果,以隐含波动率期限结构的斜率为指标,来构建跨式期权量化交易策略进行回测,研究发现期权隐含波动率期限结构的斜率对构建的跨式期权量化交易策略收益率的正向效果显著。并对用期权隐含波动率期限结构的斜率构建的跨式期权策略进行回测,使用年化收益率、最大回测率和夏普比率对策略进行评估分析,其中A组期权构造的跨式期权量化策略的收益效果最好,B组期权构造的跨式期权量化策略的收益效果次之,C组期权构造的跨式期权量化策略的收益效果最差对于一些期权品种来说。其中的最早挂牌上市交易的那些期权合约品种,进行回测的年化收益率结果大都相对较高,这说明早些年发行上市交易的的期权合约产品,经过了长时间的发展和完善,对构建投资策略越来越有效果。本文通过对期权隐含波动率的基本介绍以及对期权隐含波动率期限结构的斜率和跨式期权策略组合收益率关系的探讨,可以为投资者在构建投资组合时提供一定的参考。在实际市场上利用期权隐含波动率期限结构的斜率进行买卖操作时,建议交易上市时间早的期权品种。在构造投资策略组合时,期权隐含波动率期限结构的斜率也是一个优秀的指标。