2005年5月以来，短期融资券的发行成为货币市场的焦点，短期融资券发行价的决定机制成为市场人士所关心的一个问题。国内对短期融资券的研究集中于两个方面，一方面是将短期融资券市场和欧美发达的商业票据市场进行比较研究，从而分析市场需要在哪些方面借鉴成熟市场的经验；另一方面，一些研究者将目光投向短期融资券发行价决定的市场化，对短期融资券发行价受到哪些因素的影响也进行了描述性的研究。这些研究都没有从理论层面对短期融资券发行价的决定机制进行分析，因而本文希望在理论层面对这个问题的研究进行扩展。　　 本文将首先用现有的成熟理论来分析发行人、承销商和投资者这三方行为人参与短期融资券发行业务的利益诉求，之后结合簿记建档理论，通过建立三者的效用函数，分析三者在发行过程中的利益交换方式，得到理论上最终确定发行价的结果。接下来，我们运用收集的数据，采取线性回归方法，对中国短期融资券发行价的现状作一个实证研究，并将这个实证研究的结果和理论研究相印证，以判断理论研究对现实问题的解释力。最后，我们对中国短期融资券发行价市场化确定提出政策建议。本文所用的研究方法是逻辑演绎和实证研究相结合的方法。本文的基本结论是：短期融资券发行价决定机制的本质是所有参与人的利益交换，在这种交换中承销商视另两方参与人在协商中施加压力的多少以一定比例分配两方的利益。在现实中，由于承销商自己也是一个重要的投资者，在分配利益时承销商向投资者一方倾斜。