贝塔系数的估计及ST板块实证分析

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本文基于风险的时变性,给出了β系数的时变最小二乘估计。在此基础上,基于数据的时序性提出了 β系数的一种新的估计方法——指数加权平滑时变估计。给出了基于股票定价功能选择衰减因子λ*和基于估计层面选择衰减因子λ*、λ*的两种衰减因子优化方法,得到两种指数加权平滑时变估计EWMA-I和EWMA-II。基于中国股市2014年8月至2017年3月ST板块指数数据,进行了实证分析。首先,对ST板块证券结构进行统计分析。其次,分三个时间段检验ST板块的弱式有效性。最后,讨论了 CAPM定价理论的实证分析:检验了单指数CAPM模型的适用性;给出了β系数的三种估计方法;基于CAPM定价理论一步预测结果的统计分析,得到了有理论和实用价值的良好结果。基于2016年6月至2017年3月沪深300指数和ST板块指数,将ST板块作为产品,沪深300作为市场,进行了Granger因果检验分析,估计了 ST板块对沪深300(主板市场)的β系数,从而分析了 ST板块和主板市场的关联性。
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