债券流通市场通常包括场外交易市场和场内交易市场。债券市场作为资本市场的重要组成部分，不仅在市场融资上起着重要作用，而且在宏观经济调控方面也产生着举足轻重的影响。作为国家金融市场的基石，债券市场的发展对于金融市场的稳定发展和国家经济的增长至关重要。改革开放至今，我国的债券市场发展迅速，债券品种日益增多，发行规模和交易规模不断增长，呈现出逐渐上升的态势。但由于历史局限性，我国的债券市场被分割成为银行间债券市场与交易所债券市场。银行间债券市场和交易所债券市场是两个割裂的市场，割裂的原因主要体现在债券品种、交易主体、托管及监管制度方面，这些方面都存在着显著差异，这些割裂影响了债券市场的发展，成为市场进步的拦路石。　　由于交易主体、债券品种、托管、监管制度方面互不相同，导致市场债券收益率曲线也彼此偏离，价格不能达成一致。场内和场外市场发展步调不一，甚至相互隔离，这成为我国债券市场发展过程中亟待解决的一个大难题。　　本文首先对行间债券市场与交易所债券市场的运行机制进行直观的比较，然后又以二者的流动性、波动性和收益率为视角，通过各类数据实证论述，比较交易所债券和银行间债券市场在这三个市场质量指标方面存在的差别。而后基于这些微观层面的差别，对我国如何建立一个更加高效、统一的债券市场提出意见和改进办法。　　本文的研究一方面对于完善债券市场的微观结构理论有所帮助，另一方面，对于如何更为有效的配置债券市场的资源，提高债券市场的运行效率，改善运行质量，以及推动我国债券市场的深入发展都具有重要的实践意义。