企业是支撑一国经济增长的重要因素,企业成长的状况是关系到国计民生的大事。作为企业经济活动中重要一环,企业并购日益受到关注。随着世界经济全球化的进程,我国企业的并购活动也得到了前所未有的发展。从宏观经济管理的角度看,并购将是调整国家经济结构,促进国有经济战略重组的重要手段。从企业自身发展的角度看,无论国有企业还是民营企业,并购都将是其增强核心竞争力、实现快速、可持续发展的重要外部发展战略方式。近年来我国企业的并购规模越来越大,这就需要大量的并购资金支持,融资的重要性也就随之凸显。不同的融资方式、数额的多少、风险的大小、成本的高低以及融资渠道是否畅通都在一定程度上对并购活动的有效性产生影响,进而决定并购活动能否最后成功。本文重点研究不同并购融资方式下企业并购绩效的比较,通过实证分析得到两者的关系,希望能给企业今后的并购融资活动提供参考。文章首先对企业并购的相关概念予以界定,介绍了MM理论、控制权理论等相关理论作为本文研究的理论基础。同时对中西方并购融资方式的应用进行了对比,并且对差异的原因进行了探讨。实证方面,本文选取了2006-2008三年间发生并购的上市公司作为研究对象,共选取样本90家,由于上市公司公告中没有详细披露并购融资的具体信息,所以把样本分为了两大类,募集资金融资样本(30家)、非募集资金融资样本(60家),并且按照行业分类共选取了没有发生并购的企业作为参照组,共55家。方法上运用了因子分析法和回归分析法进研究,得出以下结论：不同类型的融资方式会带来不同的并购绩效。股权融资方式进行的并购产生的并购绩效低于其他融资方式,企业内部现金融资能力与并购绩效负相关而并购债务融资与并购绩效则是正相关的。最后,基于研究结论对产生的原因进行了分析,并提出了对应的建议。