2010年03月30日，上海、深圳证券交易所正式发出通知，次日起接受符合要求的证券公司融资融券交易申报，至此两融业务交易正式步进中国的资本市场。中国股票市场的发展还不到30年，但最近一年多中国股市经历的大起大落，监管层接连出台针对融资融券的一系列措施，使得人们重新重视起融资融券对股票市场波动性的影响研究。本文首先梳理了国内和国外的一些关于融资融券对股票市场波动性影响的相关文献，分析这些文献的一些亮点和不足之处，根据目前市场情况，重点研究融资融券在本轮牛熊转换中的影响。　　本次论文共五章：第一、绪论部分，简介研究的意义和背景等；第二、国内外研究文献的简单描述；第三、我国融资融券的现状与作用机制；第四、融资融券对我国股市波动性影响的实证分析；第五、根据实证结果提出自己的建议。　　本文的研究结论如下:选取了上证指数的数据样本，样本区间是2010年3月31日至2015年9月30日，通过EGARCH，VAR模型的构建，并通过协整检验和Granger因果检验，方差分解，脉冲响应等，得出的实证结果表明，融资融券在熊市阶段对市场波动性影响不明显，在股票大涨期与大跌期，对上证指数波动性有显著影响。