资本结构是否合理不仅影响公司的资本成本,更通过对公司治理的影响决定公司的业绩及长远发展。国内外学者对上市公司资本结构与业绩之间的相关性进行了大量的研究,基于不同的模型及各国不同资本市场情况得出不同的结论。我国资本市场经过二十几年的发展,已经日趋成熟和有效,研究我国上市公司资本结构与业绩之间的相关性对优化我国上市公司资本结构、加强公司治理、推动证券市场的发展意义重大。　　本文首先研究了我国上市公司资本结构与公司业绩的相关性,并与西方成熟资本市场的理论和研究结果进行对比,同时由于我国国有控股上市公司与民营上市公司在公司规模、成长阶段、融资政策、发展方式等方面的不同以及民营企业在我国经济发展中的地位日益上升,本文又将研究对象分为国有控股上市公司和民营上市公司作对比实证研究。本文选取2004年以前上市的公司2006-2008年间的财务指标作为研究对象,采用主成分分析法对反映上市公司盈利能力、营运能力、偿债能力三个维度的指标进行综合业绩因子提取,具体来说这些业绩指标包括反映公司盈利能力的净资产收益率(ROE)、总资产报酬率(ROA)、净利润率、营业利润率和每股收益,反映公司营运能力的应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率和流动资产周转率,反映公司偿债能力的速动比率和已获利息倍数等11个指标,将得到的综合业绩因子作为被解释变量公司业绩的衡量指标,将资产负债率、流通股比率、第一大股东持股比及机构投资者持股比作为解释变量资本结构的衡量指标,同时选取固定资产、总资产的自然对数和总资产同比增长率以及公司所属行业作为控制变量,通过多元线性回归、二次曲线回归、假设验证及对比分析的研究方法得出如下结论:(1)我国上市公司资产负债率与公司业绩显著负相关;机构投资者持股比与公司业绩显著正相关;流通股比率与公司业绩负相关;第一大股东持股比与公司业绩既无显著线性关系,也无二次曲线关系;(2)在对国有控股上市公司的研究中,资产负债率与公司业绩显著负相关;机构投资者持股比与公司业绩显著正相关;流通股比率和第一大股东持股比与公司业绩无显著线性关系,第一大股东持股比与公司业绩也无二次曲线关系;(3)在对民营上市公司的研究中,资产负债率、流通股比率、第一大股东持股比与公司业绩显著负相关;机构投资者持股比与公司业绩显著正相关。