2008年以来,我国的股市跌宕起伏,股市出现了大起大落的现象,这与我国不断发展的经济趋势相背而驰。我国的股票市场在经历了2年时间的大幅上涨之后,开始进入了一段调整期,在全球的金融危机的背景下,我国的股票市场指数也更是跌宕起伏,在一年时间内股指指数直接缩水了70%以上,大部分投资者都处于亏损状态,其信心更是严重受挫。有研究显示,投资者对于市场的信心不同会造成了整体的股票市场的收益呈现较大不同,继而对上市公司的经营决策以及发展战略产生影响。本文从盈余质量、投资者信心和股票收益之间的相关性进行研究。本文以我国2009-2014年中小企业板及主板企业为研究对象,对盈余质量、投资者信心与股票收益进行理论分析,先是分析了盈余质量与投资者信心之间是否相关,接着是研究投资者信心与股票收益是否相关,最后对盈余质量、投资者信心与股票收益三者的相关性进行研究,从而为规范市场运行以及提高公司的运营管理提出合理可行建议。本文的创新之处在于:一,盈余质量作为近几年的热门话题,盈余质量的研究是基于理性人的假设进行的。但在现实生活中,非理性因素的存在使得人们做决策时往往表现出非理性的情况,在这个决策过程中,盈余质量会扮演怎么样的角色,这是一个新兴的话题。以投资者信心为切入点,分析投资者信心与盈余质量之间的关系,在盈余质量机制研究中有着丰富的作用。二,这也是第一次把投资者信心、盈余质量与股票收益放在一起讨论研究,对于盈余质量的作用机制挖掘、这三者之间的相互作用理解在理论与实践上有比较深刻的认识。三,根据研究结果,提出合理意见。通过实证分析,本文得到的结论有以下三点:本文针对模型一结论表明,盈余质量能正向影响投资者信心。针对模型二研究结果显示,投资者信心与股票收益之间呈现正向相关关系。针对模型三在前面两个单独分析盈余质量与投资者信心以及投资者信心与股票收益的基础上,研究了在盈余质量与投资者信心的共同作用下股票收益的变化,研究结果表明了当盈余质量越高时,能显著增强外部投资者信心对股票收益的影响。本文研究很多局限性:其一,本文只考虑了投资是非理性,而忽视了管理者也不尽然是理性状态,很有可能进行盈余管理来迎合投资者。其二,在选择投资者信心代替变量时考虑到了公司内部管理指标,经济指标;因目前都还是处于初步尝试阶段,其合理性还值得仔细琢磨。其三,利用修正琼斯模型来度量盈余质量是因为考虑到了盈余质量的可靠性,盈余质量的可预测性、持续性等特征都需要纳入考虑范围。其四,对于市场整体的投资者信心还不够细致。