中国创业板定位于服务中国高新科技企业,在中国产业结构升级和经济转型中具有重要作用;美国纳斯达克是世界上最具有影响力的创业板市场。有效市场假说理论在现代证券理论中具有重要地位,市场有效性的表现决定着市场参与者的行为和市场监管者的政策制定与实施。比较分析中国创业板与纳斯达克市场的弱势有效性,探索市场弱势有效性随时间的演变和其影响因素,对中国创业板市场未来的建设与完善以及更好的在中国产业结构升级与经济可持续发展中发挥作用有着重要的现实意义。本文使用广义谱导数方法,选取2010年6月1日至2015年3月25日期间创业板市场指数收盘价和1971年2月5日至2010年12月31日期间纳斯达克指数收盘价数据为样本,结合滚动技术对分段子样本进行检验,发现中国创业板市场未表现出弱势有效性;纳斯达克市场在成立初期拒绝了弱势有效市场假说(Weak-form Efficient Market Hypothesis),在1987年与1988年表现出了弱势有效性,在1988年后又表现出无效性,1998年后,除了2007年与2008年拒绝有效市场假说外,始终表现出弱势有效性。通过考察和比较中国创业板和美国纳斯达克市场的发展和弱势有效性变化规律,发现影响纳斯达克市场弱势有效性变化的原因包括:投资者的个体理性与集体非理性、机构投资者的数量和行为变化、交易成本的变化和卖空制度的变化;中国的创业板市场存在过度投机、投资者结构不合理和融券业务受限等不足;据此提出政策建议:优化市场投资者结构、完善融券业务交易和交易制度并完善中国创业板市场的监管体系。