中小企业是最活跃的创新群体，是技术创新的生力军。改革开放以来，我国约65%的发明专利，75%以上的技术创新，80%以上的新产品均是由中小企业完成的[1]。而一个企业的长期可持续发展不仅仅是靠它的研发能力有多强，而且更重要的是技术创新对企业的经济绩效作出了多大的贡献，是如何影响公司业绩波动性的，即中小企业技术创新是如何影响公司绩效水平以及经营风险的。本文立足于风险与收益角度对中小企业的技术创新绩效进行研究。选取2007-2010年深圳证券交易所中小企业板上市公司为研究样本，运用Eviews6.0统计分析软件，对创新投入指标和公司绩效指标所构成的面板数据和截面数据进行回归分析。研究发现，技术创新对公司绩效具有显著性的积极影响，研发投入对公司业绩波动性具有显著的正向影响，而人力资本投入和研发产出对公司业绩波动性具有显著的负向影响。高新技术企业一方面降低了公司业绩出现极端值的可能性，另一方面加大了业绩在纵向时间序列上的波动性。企业年龄和政府扶持力度都加大了公司业绩波动性的范围。因此，企业在进行技术创新时，需要同时考虑收益与风险两个因素，尤其要考虑技术创新对企业绩效以及业绩波动性的影响，尽可能降低企业研发的经营风险。本研究在现有对技术创新绩效研究的基础上，重点关注了中小企业技术创新对公司绩效以及业绩波动性的影响，既充实了这一方面研究的理论范围，又对中小企业在防范技术创新所带来的经营风险时提供一定的政策指导。