自1868年英国发行“国外殖民地政府信托基金”以来,特别是20世纪70年代以来,基金市场得到快速的发展。证券投资基金目前已成为金融市场中重要的金融工具和金融资产的主要表现形式,并对各国的金融市场和经济体系产生了强烈的影响和冲击。我国证券投资基金近年来也得到了快速发展,对金融和经济的影响也越来越大。由于股票反映的是所有权关系,债券反映的是债权债务关系,而证券投资基金反映的则是基金投资者和基金管理人之间的一种委托代理关系,因此,基金具有与股票、债券不同的风险特征。由于各自开展业务的不同,决定了基金管理公司及其管理的基金具有与商业银行、证券公司本质不同的风险特点及体现为不同的波动特征。然而,目前大部分国内外文献对金融风险的研究基本上都是针对股票、债券等金融工具以及商业银行、证券公司等金融机构的风险进行研究,而对证券投资基金的风险问题研究的相对较少,特别是对封闭式基金市场的波动特征研究更少。本文研究的目的是通过对封闭式基金市场波动聚集性等特征的分析及封闭式基金市场与股票市场之间关系的分析,来进一步认识我国的封闭式基金市场,以便能提出有效的管理措施和政策建议。本文研究的意义主要有以下几个方面:对封闭式基金波动特征的研究是完善我国证券投资基金风险理论研究的需要。封闭式基金作为证券投资基金中的重要组成部分,对封闭式基金市场波动特征进行系统化、理论化的研究,可以完善业已存在的以开放式基金市场风险为主要研究对象的证券投资基金风险研究。认识封闭式基金市场的波动聚集等特征,从而为监管部门制定政策提供相关建议。通过对封闭式基金市场的波动聚集特征的分析,可以认识把握封闭式基金市场波动的规律性,从而为监管者尊重规律,按照规律制定相关政策提供依据。