【摘 要】
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该文正是从降低风险投资风险,提高风险投资企业收益的角度出发,全面系统地研究了“分阶段投资”的特征、作用原理以及动作机制.该文首先概述了风险投资的动作过程,接下来从“
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该文正是从降低风险投资风险,提高风险投资企业收益的角度出发,全面系统地研究了“分阶段投资”的特征、作用原理以及动作机制.该文首先概述了风险投资的动作过程,接下来从“分阶段投资”的“期权”特征出发,剖析了“分阶段投资”的增值原理--既可减少投资成本,又可降低投资风险从而增加投资价值.风险投资中的分阶段投资不同于传统的项目投资.该文在对比了传统的NPV方法和期权方法进行投资决策的利弊之后,利用实物期权方法对投资项目进行多阶段投资决策.分阶段投资是风险投资公司用来监控风险企业、避免投资风险和代理风险的重要机制.在接下来的章节该文主要运用博弈论和动态规划的理论,设计了一个激励风险企业家努力工作的模型,并探讨了风险投资家的动态监控问题.最后结合例子,介绍了如何将实物期权应用于企业的分阶段投资决策.目前国内系统深入研究分阶段投资运作机理的很少,甚至没有.该论文的研究不仅可以丰富当前国内风险投资在分阶段投资领域的理论,而且可为风险投资的具体实践提供支持与帮助.
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