随着我国社会经济发展不断深入,城市化进程稳步提高,人群进一步聚集在城市以及都市圈。经济发展模式也由传统的过于注重GDP増长,转变为以人为本和可持续发展的新型城镇化发展阶段,人们越来越关注绿色、低碳和可持续发展。因此,城市垃圾的堆积和污染问题急需被搬上议题。传统城市垃圾处理由政府“包干”,政府不仅要单独出资建设垃圾处理设施,还要负责全流程垃圾处理事宜。政府财政资金有限,管理效率难以大幅度提高,对“垃圾处理”这一项公共服务事业心有余而力不足。PPP模式的推广,为这一困境带来了转机。自2017年以来,陆续出台的各项政策法规鼓励社会资本通过政府和社会资本合作的模式参与具有一定收益性的公共项目投资、建设、运营,可以有效降低地方政府的财政压力,提高项目运作的效率,与此同时,项目处在市场的监督下,也推动了生活垃圾处理项目的发展。然而,垃圾处理项目具有初期投资资金需求大、项目回收期长、投资风险因素多等特点,社会资本的加入也意味着项目参与主体增多,项目投资风险变得更为多元化、更为复杂。因此,投资者在进入此类项目的前期对项目投资风险做好全面的分析与评估,是确保项目顺利建设、完整运营的必要之举。本文基于对国内外相关文献的研究,结合宁波市世行贷款厨余垃圾处理厂PPP项目的实际情况,深入分析该项目风险特征和存在的风险变量,对本项目的投资风险进行研究。本研究为下阶段城市垃圾处理PPP项目在全国推广做出了较为深入的探索,具有较大的应用价值。本文主要的研究结论如下:第一,PPP项目现金流有很强的路径依赖性。蒙特卡洛模拟法能够通过大量的随机路径模拟,较为真实的模拟出PPP项目未来二三十年的现金流情况,这为前期PPP项目投资风险评估方面提供了较大参考价值。第二,虽然PPP项目具有政府背景,但是长达二三十年的周期使得其收益情况面临各种风险,因此垃圾处理厂PPP项目要顺利建设并运用,关键之处在于对垃圾处理费定价机制的设计,以确保项目运营期间现金流的稳健性。第三,世行贷款厨余垃圾处理PPP项目能为下一阶段开展PPP项目建设提供借鉴意义。该项目作为国家示范项目,其合同设计、引入外资、垃圾处理费定价调价机制的选择等经验,可以为后续项目推广提供指导。