人民币境外NDF市场的供求双方是跨国公司和跨国银行机构，境内人民币远期市场的供求双方是国内的银行和企业。而它们都是以人民币汇率为标的的。因为境外NDF市场化程度比较高，汇率的形成比较客观，所以研究人民币即期，境内远期以及NDF相关性对于人民币汇率市场化进程有着重要的借鉴意义。绪论主要介绍了本文的研究背景和意义，国内外研究概况和创新之处。本文首先对人民币即期汇率，境内远期汇率和境外人民币NDF相关性进行理论界定，说明联动渠道，以及人民币即期、境内远期和境外NDF之间的相互影响的理论根据。其次本文分析了三个市场的现状再次本文对于国内外关于境内汇率和境外NDF市场的理论和实证研究进行了总结，在这个基础上，本文采用协整理论来分析三个汇率之间的是否长期均衡关系，运用EGARCH模型来分析市场间的波动溢出效应。基于协整理论的分析显示，即期汇率、境内远期汇率与人民币NDF相互之间确实均存在长期的均衡关系，但是2006年和2010年的两次汇改对于汇率的波动性产生了比较明显的影响，境内人民币汇率的波动性有所增大。所以接下来采用EGARCH模型来分析2012年全年三个市场间的波动溢出效应。结果显示，境内远期有较强的波动溢出效应，价格发现功能最强。这样的结果与我国汇改政策和境内汇率市场的发展是分不开的。经过以上的分析，本文认为既然三个市场价存在着长期稳定的均衡关系，而且两两市场间互动性很强，那么我们就应该研究、利用、参与NDF市场，完善我国汇率市场的价格形成机制、增加交易产品的数量、培育市场主体，加快我国汇率市场化进程。