20世纪末至21世纪初，大批国内创新型企业赶赴海外资本市场上市融资，一度成为中国经济领域的焦点现象。然而自2011年美国股市掀起了一场“做空潮”后，中概股在美处境危机四伏，多数企业面临股价低估、融资受阻的困境。与此同时，随着国内资本市场逐渐成长，特别是在2014年IPO重启后，股市行情持续高走，投资者热情高涨。2015年，多家中概股企业公布私有化方案，中概股回归一度成为焦点话题，“回归热”大幕就此拉开。在“中概股回归”这一跨市转板的过程中，再上市路径的选择是私有化中概股能否实现成功回归国内市场的关键所在。
　　本文旨在对中概股私有化回归路径进行研究，拟通过双案例对比分析的方法探究影响中概股私有化回归A股路径选择的关键因素。文章首先对现有中概股回归路径进行了归纳整理，详细介绍了各个路径的操作方式，并对各路径从回归效率、交易成本、融资能力、潜在风险等角度进行对比分析，总结了各种路径的优点与不足。
　　在案例选择方面，分众传媒和如家均为具有很强代表性的案例。分众传媒作为在海外上市的行业龙头，是采用借壳上市方式回归的企业中市值最大的。如家采用AtoA模式回归，其回归方案设计与传统回归方式区别较大，私有化与转板上市同步完成，十分具有创新性。本文基于分众传媒和如家私有化回归的案例，深入分析了二者回归路径方案，全方位对比两个企业的不同之处，通过对比分析的方式提炼总结出多种因素对于中概股回归路径选择的影响作用。研究发现，影响中概股回归路径选择的因素是多种多样的，其中具有关键影响力的因素包括企业的财务状况、市值规模、所属行业环境、资本市场环境以及监管政策等。因此中概股企业在选择再上市路径时，应充分考虑多方面因素，结合自身条件与要求，积极关注政策风向，选择适合自己的回归路径。最后，基于本文研究结论、结合当前市场情况，向拟回归国内市场的中概股公司提供实践启示及参考建议。