整体上市是我国资本市场上的一种特殊现象。在我国股权分置改革的道路上,整体上市一直为政府推崇。整体上市能够帮助上市公司减少关联方交易、同业竞争,整合集团优质资源,实现集团资源的最优配置。2017年,根据浙江、山东政府等地出台的推动国企改革相关条例,整体上市又将是未来五年国家企业改革的主要手段。本文所探讨的定向增发便特指整体上市背景下的定向增发,指上市公司向母公司增发股权,控股股东以资产作为对价认购上市公司股权的定向增发。由于该类型的定向增发往往伴随着控股股东资产的注入,本质上此类型的交易是一项与控股股东大型的“关联交易”。市场上对于上市公司与母公司间交易中存在的利益输送问题一直颇多讨论,那么是否本意为使公司治理更加透明公开化的整体上市定向增发也存在着向大股东利益输送的问题呢?本文首先归纳整理了自整体上市出现在我国以来,我国国内学者对于整体上市的研究文献,主要探讨了整体上市的动因、路径以及上市后绩效变化。其次,本文归纳整理了国内外学者对于定向增发以及利益输送问题的研究文献。发现我国对于整体上市背景下的定向增发问题研究仅限于论述层面,路径和绩效方面研究结果较少,同时对于整体上市后对上市公司的绩效影响研究只限于短期层面,缺少长期跟踪研究。本文以靖远煤电为例,探讨靖远煤电在以整体上市为背景的定向增发中,中小股东的利益是否在整体上市后,在长期股票市场上实现了与大股东的利益协同。通过案例研究分析,本文发现靖远煤电存在着择时机发行股票,虚增注入资产对价以及整体上市后通过大额分红套现的形式向大股东利益输送。本文的贡献在于研究弥补了整体上市背景下定向增发研究文献的不足,同时为整体上市后长期跟踪研究文献不足做出了贡献,提出了以整体上市为背景下的定向增发利益输送的分类标准。本文的不足之处在于信息获取的渠道较为单一,有关于控股股东注入资产的详细资料没有披露,关于注入资产的价值分析一直采用理论上以及逻辑推理的方法,没有详实的直接数据加以佐证。