改革开放以来,我国经济不断发展,随着外资的进入我国企业也在积极尝试走向海外,因此国际直接投资正在成为中国与国际互联互通的一个重要渠道。当前,面临着新冠疫情冲击、中美贸易摩擦等不利于投资交流的事件冲击,中国依然坚持推动全面对外开放的新发展格局、坚持推动国际国内双循环发展,因此研究双向直接投资对中国企业技术创新的影响,对企业更好地“走出去”和“引进来”具有重要现实意义。现有文献大多从区域角度出发,研究双向直接投资对区域的影响,较少涉及企业微观层面和企业内部融资约束方面的研究。上市企业作为国民经济的重要组成部分,在推动区域创新和经济发展方面承载重要力量。因此本文基于上市企业相关数据,研究双向FDI对企业技术创新的影响,将IFDI与OFDI放入同一框架中进行研究分析,为企业进一步扩大开放,实施双循环战略提供理论数据和经验支持。关于双向FDI对企业技术创新影响的相关研究,本文主要研究内容如下。首先,通过梳理双向FDI领域相关文献,理清双向直接投资和企业技术创新的核心概念和文献综述;其次基于双向FDI相关理论,提出中国双向FDI对本土企业技术创新的影响机制,并根据中国商务部披露的相关数据描述了中国IFDI与OFDI的相关现状与趋势,刻画中国企业技术创新的特征事实;接下来本文基于CSMAR数据库和企业年报披露的中国A股上市企业数据,通过基准回归分析企业双向FDI对本土企业技术创新的影响,并对基准回归的结果进行内生性处理和稳健性检验;最后本文提出内部融资约束作为中介变量影响双向FDI与本土企业技术创新的机制并进行检验,探讨了融资约束、企业性质和区域层面异质性,并提出相应的政策和建议。实证结果发现:IFDI、OFDI能够促进中国企业技术创新;双向FDI存在互动调节效应,其调节作用能显著促进企业创新产出;双向FDI通过缓解内部融资约束影响企业技术创新,并且存在融资约束的异质性;当企业面临较大的融资约束时,双向FDI的调节作用能够促进企业技术创新产出,而当企业面临较弱的融资约束时,双向FDI的调节作用会抑制企业技术创新产出。进一步分析表明,非国有企业相较于国有企业能够放大双向FDI调节作用对企业创新的影响;东、西部地区的双向FDI能够促进本土企业技术创新产出。本文的研究有利于深化双向FDI影响企业技术创新的相关认识,能够为企业投融资决策提供一定的参考,有助于政府有方向有节制地推动双向直接投资发展,完善负面清单,促进我国更好地实施对外开放政策,坚持“双循环”发展战略。