随着我国经济快速发展和城镇化加速推进,城市公共交通发展越发受到政府重视。城市轨道交通能有效缓解城市公共交通压力。传统城市轨道交通建设是由地方举债,前期投入巨大,盈利能力不高,投资回报期漫长,大量的轨道交通项目,容易导致地方政府债务高筑,制约着城市轨道交通发展。而随着国家金融发展,民间资本活跃,PPP（Public-Private-Partnership）公私合营模式应运而生。PPP模式的运用与推广,一定程度上能解决政府迫在眉睫的资金压力,民间资本的成功引进,也能进一步提升整个项目的管理效率,优化管理结构,也能更加好实现公共基础建设社会效应,因而近年来备受公共基础建设行业的广泛关注,全国多个城市轨道交通公司积极探索和尝试PPP模式。PPP核心思想是“利益共享、风险共担、全程合作”,政府机构作为主导单位,往往更有话事权,而且城市城市轨道交通运营过程漫长,专业繁多,管理关系复杂,环境变化巨大,在传统由单一的运营公司管理,已经是一个重大挑战,如果采用多个公司管理运营,那必然会进一步增加轨道交通PPP项目在运营存在众多风险,国外也有多个项目因运营管理不善而导致破产,如何有效推进营运期间的管理风险,直接关系PPP项目的成败。本文聚焦深入研究轨道交通PPP项目运营风险管理问题。目前国内城市轨道交通公司正在积极探索PPP模式,但因起步晚,成功运营的项目并不多,本文以S市轨道交通PPP项目为例,全面剖析轨道交通PPP项目在运营阶段的风险管理要求。首先,本文通过大量文献检索,总结了国内外城市轨道交通PPP项目理论研究和实践成果,详细分析了S市轨道交通PPP项目的整体情况和运营管理现状,分析了S市轨道交通PPP项目组织架构和股东组成情况。指出城市轨道交通PPP项目在运营阶段存在的风险和管理难题。根据轨道交通工程的特点,本文采用头脑风暴法和德尔菲法相结合,识别出S市轨道交通PPP项目运营风险因素,经过反复提炼,形成项目风险清单。采用层次分析法,逐层剖析风险因素的要素权重,形成PPP项目运营阶段风险权重表,对风险因素开展整体排序。以排序方式指出城市轨道交通PPP项目在运营阶段风险管理的重点要求,为下一步风险管理提出思路。在总结S市轨道交通PPP项目运营采用的风险管控手段基础上,结合本文的风险识别成果,将风险分为关键风险、重要风险、一般风险三类,并针对每一类风险提出优化风险管理的建议,为后续城市轨道交通PPP项目在运营期间管理提出一定参考建议。