本文首先对线性范式下的有效市场假说提出了疑问,认为有效市场假说中的市场的正态分布假定,投资者理性行为假定和价格波动性的解释等存在问题,并提出了大量的已有实证分析结果来证实。并认为以非线性为范式的分形市场假说有助于解决有效市场假说的困境。在本文中,对分形市场假说中引入的非线性复杂理论的新工具进行了详细地阐述,并对这些新工具在国外市场中运用所得到的一些重要成果进行了介绍和分析,表明了分形结构在国外市场是存在的。同时,本文尝试性地把R/S分析法,赫斯特指数,分形维等分形市场假说引入的新工具对我国的证券市场作了一个初步的统计分析,考虑到沪市和深市存在极强的相关性,所以只对上海综合指数做了实证分析,得到赫斯特指数为0.641,和一个大约60周的平均循环周期。在对上海综合指数周收盘价的对数收益率的时间序列做分析时,发现并不是正态分布,而是具有尖峰肥尾特征,符合稳定帕累托分布。从中可以发现我国证券市场也具有分形市场结构。在国外有关研究和对我国证券市场的数据分析的基础上,本文认为分形市场假说的关于资本市场符合分形结构的判断是有根据的,资本市场的正态性分布假定是不可靠的,投资者的行为是复杂的,投资者对信息的反应也是复杂多变的,而价格波动来自于投资者的不同投资起点和投资期望。最后,分析了分形市场假说的理论和现实意义,指出分形市场假说是一个值得我们关注的新理论。