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本文对我国开放式股票型基金规模与风险调整收益率之间的关系进行实证分析，采用Fama-Macbeth横截面回归模型对2004年至2010年共2566个季度数据进行回归。本文采用三种不同的指标来衡量基金的风险调整业绩:经CAPM模型调整的超额收益率、经Fama-French三因素模型调整的超额收益率和夏普比率。研究发现我国开放式基金业绩与基金规模之间存在着“倒U型”关系，基金业绩随规模扩大由规模经济进入规模不经济，研究还发现基金业绩与其所属的基金公司规模之间存在着显著为正的相关关系。本文还进一步深入研究了流动性对基金投资行为的影响，选取1370个半年期数据，采用固定效应的面板数据回归模型对基金投资行为与规模变化的关系进行了实证分析。研究发现基金在规模变大后体现出规避流动性成本的行为，受流动性影响越大的基金规避程度越大，从而证明我国市场上，流动性成本能够解释基金业绩的规模不经济现象。