本文研究的主题为技术变革给人类高速进化过程带来飞跃的发展。研究目的：加深人们对技术发展引发的市场变革的理解。所以主要研究了电子市场最有用武之地的资本市场及资本流通。 不管是否存在电子设施的支持，构造股票市场都是相当复杂的事情。有些人认为股票交易现场是各种交易需求信息的重要纽带，并且很难在电子交易系统中复制这样的信息。这么看来，股票市场中的专业商可以被看作重要的信息处理者，因此对于股票的操作非常重要。然而，另外一些人并不同意这一观点， 他们认为可将电子系统设计地便于这些重要信息的流通。还有一种观点认为场内的信息对于一些机构投资者来说重要，对于散户就不很重要了。根据这一观点，股市可以分成两个并行的系统，一个是针对散户的电子市场，另一个是为机构投资者服务的传统市场。在现实中也存在与此争论相关的情况，比如一支股票同时进行电子交易（在巴黎）和传统交易（在伦敦）。随着人们对电子交易系统的兴趣不断增长，有人会想何时它才能够成为主流呢——因为有些股票交易所已经在向电子交易转移了。象纽约证券交易所、芝加哥期货交易所和芝加哥商品交易所的交易现场堆满了成千上万每天交易后留下来的存根和纸头等。如果采用电子交易系统，所有交易当可以做到无纸化，交易速度会更快，交易成本也会更低。甚至中国在其经济和金融发展过程中也认识到电子交易系统具有更高的效率。埃森哲公司最近才获准帮助中国最大的股票市场——上海股票交易市场建立新的电子交易系统，将Deutsche Borses Xetra 贸易系统引入中国市场。此外，全国市场系统法规是朝电子交易市场迈进的重要一步。因此，纽约证券交易所下一步的工作就是向混合市场发展。由于全国市场系统法规承认电子交易系统比较先进，所以它可能会迫使剩下的场内交易的证券交易所转变交易方式以保持竞争力。电子商务正在改变股票市场。最终，是否采用电子交易其实不只是一个技术问题。它的障碍在于人们对于变化的抵触心理。 本文从理论和实务方面论述这些问题。从不同侧面来评价两种交易市场的关系，而且会举一些比较深入详细的例子来说明拍卖/交易市场与经销商/场外交易市场相比存在的主要差别和不足。同时提出了一些可能的解决方法，比如清楚的证明了场内交易方式只需存在于流通性较差的股票交易活动中。而且为了说明这种交易方式可行还研究了电子交易系统的内在工作方式。最终，这种混合性的股票市场结构必须服务于投资者。这也是争论所一直围绕的核心问题，是否混合市场的所有特征对于确保投资者的最佳利益都是必需的。必须有一个细分的价值观，因为在混合市场中保留场内交易的元素需要很大的开支，而且这些开支必须计入交易的总体成本中。