相当数量的上市公司由于经营不善等原因，从而沦为被其他上市公司或非上市公司买壳上市的“壳公司”。 显而易见，壳公司具有无法比拟的壳资源优势，许多公司通过对壳资源的有效利用，成功地实现了买壳上市，并使公司得到迅速发展。买壳上市越来越受到大家的关注。而在此并购过程中，对目标企业的价值评估又成为了关键。本文根据并购中不同阶段所具有的不同特点，把对目标企业价值评估方法相融合，将净资产法、净现金流贴现法及实物期权法用于对壳公司的定价中。这里尤其要提到的是，作者创新地将布莱克-斯科尔斯期权模型用于对壳资源的定价，以期使对目标壳公司的并购定价更为精确。 在文章的最后，作者结合宏观和微观两方面，针对目前在对壳公司并购重组中遇到的问题，提出了一些对策及建议，这对企业在以后的并购当中，尤其是在对壳公司的并购当中，应该有所帮助。