上世纪九十年代以来,我国国际收支持续双顺差,外汇储备余额连年攀升,由此造成的外汇占款问题已经影响到我国基础货币的投放。并通过货币乘数效应,引起货币供给总量进一步扩张,限制了货币政策的操作空间,对维系币值稳定和控制通胀水平都产生了很大的压力。对此,中央银行采用了各种外汇冲销措施,来消除外汇占款大幅增加对基础货币量的影响。在这种背景下,本文对我国外汇冲销干预的有效性进行了实证研究,在外汇冲销干预的理论基础上,首先对我国外汇储备和外汇占款的现状进行分析,其次研究了1994年以来各项冲销措施的运用状况,并指出目前冲销干预中存在的问题,最后通过建立央行反应函数,估算冲销系数,对我国外汇冲销干预有效性进行了实证检验,得出结论为央行的外汇冲销措施部分有效,并未能完全冲销所有的外汇占款。对此,本文提出了相关政策建议。