由于资本市场并非充分有效，市场失灵现象仍时有发生，因此信息披露扮演着重要角色，而市场监管成为其中的重要一环。2008年深交所正式引入企业社会责任(CSR)强制披露制度，成为本文研究的重要实验场景。强制性CSR披露是否以及如何影响股票流动性？针对该问题的研究尚少，这也是本文的研究重点。
　　本文利用深市A股2007-2010年间政策覆盖前后期的数据，通过回归分析研究了强制性CSR披露对股票流动性的影响，根据不同样本获得了相应的结论。首先，本文依据全样本和倾向得分匹配样本，构建了股票流动性变量对强制性CSR披露时间与披露企业交互项这一虚拟变量的回归。研究发现，在全样本中，强制性CSR披露显著降低股票流动性，而且企业如果长期机构投资者持股比例较高，受强制性CSR披露影响后，将经历更小程度的股票流动性下降;而在倾向得分匹配样本中，强制性CSR披露显著提高股票流动性，但该结论的样本数据较少、解释力度有限。其次，本文依据强制披露样本，构建了股票流动性变量对强制性CSR责任履行质量（社会捐赠额）和信息披露质量（披露条目数）两个解释变量的回归。研究发现，在强制披露样本中，CSR责任履行质量显著影响股票流动性程度，而且社会捐赠额越大，股票流动性越高;而CSR信息披露质量不能显著影响股票流动性程度。
　　本文研究强制性CSR披露与股票流动性的关系，在一定程度上丰富了先前的文献，同时提出责任履行质量和信息披露质量，也引发了对CSR的多面思考。最后本文建议，监管者要设定强制性CSR的最低履行要求并引入强制审计机制，投资者要督促企业达到最优CSR数量，企业自身要率先提高CSR责任履行质量。