截止至2018年12月,我国目前深圳、上海交易所的上市公司数量总共有3584家,总市值已共计434924.020亿元。在市场交易中,IPO已成为不可或缺的重要组成部分之一,拥有着举足轻重的地位,更是整个交易市场的根基所在。但是,由于IPO市场中充斥着大量的的不理性的投资交易行为,使得市场中频频爆出“一万富翁”和“亿万富翁”相互转换的消息,且由于大多数投资者都会受到盲目跟风、盲目自我、政策追风、舆论跟风等心理状态的影响,使得这种现象不断的加剧。由于这些非理性行为充斥着整个市场,弱化了资本市场的资源配置功能,并且对IPO企业来说,也埋下了一颗定时炸弹。本文在论述过程中以对大多数投资者交易过程中的心理过程从定义和表现两个方面介绍作为开始,同时又阐述了有关投资者情绪的计量方法以及影响IPO抑价的原因,同时又整理整合了有关于投资者情绪和IPO抑价的文献。之后,决定利用主成分分析的方法对投资者情绪复合指数(CICSI)进行构建,最后对提出的在投资者情绪的作用下,历史经典的IPO抑价学说是否成立的假设运用多元回归的方法进行验证。本文主要旨在对假说投资者情绪假说、信号传递假说、承销商声誉假说、先验不确定假说以及随潮流假说的研究来总结完善投资者情绪和IPO抑价的有关理论。在实证分析过程中,首先通过描述性统计的方法对数据进行了初步分析,之后又通过利用投资者情绪复合指数(CICSI)作为调节变量,构建出多个多元回归方程,最后依据实证结果进行多元回归的分析,结论如下:CICSI正相关于IPO抑价率。2012年初到2014年中旬,CICSI的值为负数且波动较小,2014年7月后开始到2015年中旬,CICSI上升成正数同时波幅加大,同时CICSI和IPO抑价率成较为同步态势,因此验证了投资者情绪假说。发行规模与IPO抑价率之间并无显著关系,虽然回归方程中系数为正,但数值较小。说明我国上证所主板中投机行为较多,投资者疯狂逐利,从而忽略了更低的发行量可能价格更容易被操纵的风险。因此,先验性假说不成立。市盈率与IPO抑价率仍无显著关系。说明市场中可能存在这样一种现象:由于投资者易受到情绪的影响,所以很多实力略弱的企业,为了获得对投资者的青睐,一般对自身进行过度的宣传包装,甚至去蹭新闻热点和政策福利,从而使IPO抑价率变高。因此,信号传递假说不成立。承销商声誉和IPO的相关性也不显著,说明市场中可能存在这样的现象:我国的承销商为了扩大收益、提升声望,会增加其作为主承销商帮助上市的企业数量,且在此过程中,为了数量则会放低资格审核的标准甚至有相互串通的风险。行业划分与IPO抑价率关系显著,呈现出负相关关系,说明投资者由于受到羊群效应的影响,对制造业方面并不看好。所以,随潮流假说是成立的。综上,本文在综合以上实证研究的分析结果给出如下四点建议:(1)对投资者情绪要做到正确合理利导,政府应该增加对舆论消息的监管力度,最好是能建立一个政府的宣传平台,从而稳定民心,通过打压恶意舆论与建立稳定消息平台这两只手,牢牢的抓住投资者情绪,从而起到稳定市场,确保股市健康发展的作用。(2)增加对投资者金融知识的科普教育和投资者对自身情绪的控制管理能力。从根本上提高了投资者的素质,才能使我国的股市朝着良性的方向发展。(3)加强对主承销商的监督并推出更有效的淘汰方式从而起到优化市场结构的作用。既要加强对券商的监督惩罚机制,又要建立使得券商的退出机制市场化,从而优化证券市场的结构,加速人力资源的有效流通,使市场更好更快发展。(4)加快传统制造业企业转型升级。传统制造业公司必须加快转型升级,通过去掉滞后的产能、缩减成本,并加强创新、以产学研相互配合的方式,牢牢把握市场动态,跟踪市场需求,才能转亏为盈,改变在投资者中形象,这样才能更好更快发展。