代工模式是发展中国家企业嵌入全球价值链、进入国际分工体系的重要渠道。但大量实证分析显示，我国代工经营面临着内在低端化和外部市场波动等多重挑战，导致代工厂商的竞争优势缺失，因而有必要进行代工厂商核心竞争力的构建。本文严格限定在“OEM代工模式”的框架内，即在不涉及代工厂商自主品牌经营模式转型升级的条件下，从理论上探讨代工厂商核心竞争力的构建路径。在代工市场二维竞争结构的特殊背景下，基于租金理论分析代工厂商的竞争优势情况，得出要改变代工厂商面临的“竞争悖论”现象，必须通过从代工“嵌入力”向代工“控制力”的转变，即代工厂商核心竞争力的构建过程。通过对代工“嵌入力”的逐一甄别，最终得出结论：传统的以劳动力资源为主的代工嵌入力不能成为代工厂商的长期核心竞争力，只有通过由编码工艺资本到不易编码工艺资本，再到不能编码工艺资本的声誉资产的动态构建过程，才能最终形成代工“控制力”，转变代工厂商所处的竞争结构，获得持久的核心竞争力。最后，本文针对所做的研究提出相关的政策建议。