20世纪70年代以来,随着金融自由化和金融放松管制进程的不断深化、金融创新的不断加剧以及竞争的日益激烈,金融机构多元化经营发展趋势日益明显,全球掀起了一场金融多元化的浪潮。这次金融多元化浪潮是国际金融市场环境变化、各国金融监管当局和金融企业共同作用的结果,各国开始逐步放松对金融行业的管制。金融业务创新层出不穷,金融并购此起彼伏。面对发生着剧烈变革的外部金融环境,国内金融急需打破严格的分业经营模式,拓展发展盈利的道路。但是我国的金融法律法规还不允许金融混业经营,介于分业经营与混业经营之间的多元化金融控股公司则成为我国金融体系改革的首选。从目前我国的情况看,也出现了很多类似金融控股公司的金融集团如光大集团、中信集团、平安集团等。第五届中国金融改革高层论坛通过商业银行入股保险公司试点进一步提高了银行的综合化经营程度。但是我国还没有形成金融控股公司的相关法律,并且我国的金融控股公司具有数量较少、模式不够成熟、公司治理不完善、缺乏与之匹配的监管机制等不足之处。在众多发达国家中,美国的金融业发达程度已是屈指可数,其混业经营、多样化经营已经有相当长的历史。美国多元化金融集团是非常具有代表性的,并且其发展过程中的经验教训是非常具有参考价值的。2007年爆发的次债危机再次引起人们对混业经营优劣的思考。虽然从2007年次债危机爆发到至今美国的许多多元化金融集团遭受到了危机的重创,但是我们还是不能磨灭他的研究价值。相反正是这种既有成功又有教训的历史才更能全面准确的体现多元化经营对公司绩效和风险的影响,以便于发现问题,为我国及其他国家金融业多元化、混业经营的发展提供参考价值。因此本文以美国多元化金融集团为研究对象,以各样本公司整理后的财务数据为数量指标进行实证与理论结合的研究,希望通过对美国金融集团多元化经营与绩效风险的研究能对我国金融控股公司多元化发展提供一些有意义的参考价值。本文主要内容分为五个章节。第一章,导论。本章主要介绍了本文的研究背景与选题意义、研究方法和创新点、主要内容及结构框架。通过本部分的写作,理清了思路,阐明了写作目的,为全文的写作做好了初步的准备工作。第二章,美国多元化金融集团的出现与发展现状。从20世纪30年代前开始,美国金融业经历了混业到分业再到混业的历程。现阶段的美国多元化金融集团主要有两种模式,即银行控股公司和金融控股公司,其主要模式——金融控股公司是由银行控股公司发展而来的。美国总统克林顿在11月12日正式签署了以金融混业经营为核心的《1999年金融服务现代化法案》,正式结束了以1933年经济大萧条时期制订的《格拉斯—斯蒂格尔法》为基础的美国金融业分业经营的历史,标志着美国金融业进入混业经营的新时代。可以肯定的是,《金融服务现代化法》生效后,美国金融控股公司数量明显增加。但是在美国金融业多元化迅猛发展过程中,由于规模的扩大、业务范围的增加,多元化经营带来的风险和成本日益凸现出来。以花旗集团为代表的一些超级金融集团的此类问题较为明显,并且也开始采取了相应补救措施。第三章,金融集团多元化经营的相关理论概述。金融业多元化经营行为是指商业银行等金融机构经营超越单一服务产品种类或范围的活动,其内在实质是一种产品创新活动,外在表现为银行在产品服务上超越传统商业银行业务界限,为公众提供银行、保险、证券以及信托等全部或其中几种服务,以及在传统银行业务中实现银行信贷、投资以及中间业务等产品服务的多样化和每种服务内部的多种类细分,这是有别于混业经营的概念。由于美国的主要模式是金融控股公司且由于我国目前的现实情况,本文研究多元化经营更加符合实际、对我国的实践意义更准确深远。从微观经济学的角度看,组建金融控股公司实行多元化经营将会由于其具有的信息优势、规模经济、协同效应等获得专业经营所不具有的收益,同时会分散风险。但是多元化经营会带来管理成本的增加、跨行业补贴等方面的负面效应以及利益冲突风险、系统传染风险等方面的特殊风险。第四章,本章是全文的重点章节,即美国金融集团多元化经营绩效与风险的实证研究。本人从理论和实践综合考虑的角度下对美国金融集团多元化经营与绩效和风险的关系作出假设。在假设的基础上,本文选取资产收益率作为衡量绩效的指标、资产收益率的标准差为风险的指标,便于研究用多元化程度量化多元化经营。在借鉴前人研究的基础上以一元线性回归模型来对本文的假设进行验证,选取美国60家金融集团1999-2008年连续十年年报数据为研究对象。研究数据来源于BvD全球金融分析、各国宏观经济指数库中的BANKSCOPE—《全球银行与金融机构分析库》,同时本人根据研究的需要对财务数据进行了整理。另外,为了完善研究结果,本文还利用EXCEL软件对样本各年的相关指标从横向与纵向两个方面作了描述性统计分析以对线性回归分析进行补充说明。第五章,研究结论及对我国的启示。通过对美国金融集团多元化的研究,本文得出的结论也即本文的主要观点如下：第一,金融集团资产规模与经营绩效负相关、与风险正相关,即当公司规模增长到一定程度,由于边际效应递减,规模效益开始下降,风险日益增加,为了追求持续增长和盈利目标,公司战略应该由单纯的规模扩张转向追求多元化成长。第二,金融集团多元化程度与绩效正相关、与风险负相关,即美国金融机构多元化经营起到了范围经济、协同效应等正面的积极效应,提高了绩效、分散了风险。第三,追求多元化的同时要考虑到绩效和风险的平横,多元化的积极效应是在各金融集团合理地多元化的前提下出现的。在本文对美国金融集团研究的基础上,考虑到我国金融控股公司正处于起步阶段的情况,建议我国发展金融控股公司应从以下几个方面入手：1.在多元化业务发展方面,注重在稳健的基础上创新,有效开发多元化业务与产品,同时应突出主业、建立核心竞争力。2.在多元化经营模式选择方面,金’融控股公司是我国银行业多元化经营发展的较好模式,但是各微观主体仍要根据自身特点和战略目标抉择自身的发展模式和组织架构。3.在多元化经营的风险控制方面：慎重选择进入的行业,建立和完善多元化战略绩效评价系统,在开展综合化经营的同时,应努力提高风险管理能力；4.在多元化经营的监管方面：金融监管当局要加强金融控股公司的监督管理,提高监管效率。同时,监管法规要顺应市场需求和形势变化作出相应调整。本文的写作创新主要有以下几个方面：第一,从国内外已有的研究来讲,对于金融集团的多元化经营没有明确的定义与界定,而是与混业经营混为一谈不相区分,本人在借鉴其他行业多元化概念的基础上,结合金融业的特征总结得出金融机构多元化经营的概念以及与混业经营的区别。第二,国内外已有的相关实证研究大多单独使用线性回归模型或者其他研究方法,本文将要运用到的实证研究方法是线性回归和描述性统计相结合的分析方法,在研究方法上是一种创新。第三,本文是在金融危机的背景下进行写作的,写作对象是受金融危机影响较为严重的美国多元化金融集团。本文在特殊时期用新的数据进行研究,有很强的时效性,并且对危机主体进行了研究,从而对多元化经营的效果有了更加理性、全面、客观的理解。