在“去库存”的大背景下,一、二线热点城市迎来了又一波楼市热潮,而对三、四线城市去库存效果却不甚明显,城市间分化日趋加剧。一方面,劳动力人口涌入一、二线城市,使住宅用地供给不足情况更加明显。另一方面,财富效应导致资金纷纷涌向了房地产和金融资产,导致房价和资本市场上涨的虚假中繁荣。2016年7月以来,在多次中央会议上明确了“抑制资产泡沫”的方针。因此,本文希望通过理论及实证分析,剖析人口结构变化、经济金融化对房地产泡沫的影响机制,并为促进房地产市场和金融市场健康稳定发展,提供可行性建议。现有的研究常常割裂地看待人口因素或金融因素对房地产市场的影响,而本文创新性地将二者结合,并将多个金融因素融入经济金融化指标体系,探讨房价中泡沫部分,整体反映人口结构因素和金融因素对房地产泡沫的影响。本文利用2005-2015年我国31个省份的相关数据,以老年抚养比、金融相关率和房价收入比作为观测指标,构建了面板数据计量模型。研究结果表明,经济金融化对房地产泡沫存在显著的正向影响作用,人口结构老龄化对房地产泡沫也存在显著的正影响效应,老龄化使劳动力人口占比下降,购房主体萎缩会导致房地产泡沫进一步扩张。二者对房地产泡沫存在协同作用和放大效应,且经济金融化、人口老龄化、人口总量、基础设施建设投资和地方经济总共提高1%,房地产泡沫化则会加剧4.77%。日本房地产泡沫的破裂正是由人口和金融两个因素共同引起的。这向当前我国房地产市场提出警示,应重视人口结构影响,并采取措施预防经济过度金融化,即控制大城市人口规模,加快中小城市发展,加强金融宏观审慎监管,防止经济过度金融化,灵活使用杠杆工具,实施区域差异化金融调控,加速热点城市房地产税试点,调整房地产供需结构,深化供给侧结构性改革,因城而异实施供给调控。