可转换债券是同时兼具债权、股权,并附加一定期权性的混合金融衍生工具,备受海外投融资双方的青睐,成为在国际资本市场中应用较为广泛与成熟的一种金融产品。西方传统财务理论认为,通过发行合理的可转换债券是可以在一定程度上去缓解企业所面临的财务压力,有助于提升企业的财务绩效。近几年随着监管机构对上市公司定向增发要求的越来越严格,可转债市场自2017年起开始逐步走入人们的视野,发行规模呈大幅上升趋势。那么在国内可转债的发行是否也能给企业带来经营绩效上的改善呢?本文将基于上述问题,通过分析比较上市公司发行可转债前后的财务数据,深入研究可转债与企业经营绩效相关关系。本文首先回顾国内外对于可转债融资的相关理论研究,包括后门权益理论、资本结构理论、委托代理理论、信息不对称理论,并逐一进行分析和总结。随后本文介绍我国可转债市场的发展状况,并分析我国可转债市场的特点。结合上述理论研究与市场特点,本文分析可转债对公司经营绩效的三个影响途径,并得出结论:发行可转债可以优化资本结构、完善公司治理、降低融资成本,因此可以提高企业的绩效。随后,本文提出了此次研究可转债影响公司经营绩效的四个研究假设。在统计检验阶段,本文以2017及2018年发行可转换债券的非金融类企业为研究样本,研究发行前一年到发行后两年间的经营绩效变化情况,同时选取同行业、相近规模的企业作为对照参考组。本文运用Wilcoxon符号秩和检验的方法,分别按照横向比较与纵向比较的维度开展统计分析。衡量经营绩效指标包括净资产收益率、每股收益、每股经营现金流、营业收入增长率、销售毛利率共计五个指标。通过经营绩效变化分析表明可转债发行年的经营绩效有一定的上升,而发行后两年的经营绩效有显著下降,同时发行组的各项经营绩效明显优于对照组。在实证研究阶段,本文将发行可转债公司的净资产收益率与行业净资产收益率中位数的差额（DROE）作为被解释变量,可转债发行规模（SIZE）、发行虚拟变量（DUM1）、转股虚拟变量（DUM2）作为解释变量,第一大股东股权比例（OC）、资产负债率（AD）、资产周转率（ATR）、企业规模（SE）、控制人类别（OLC）、年份（YEAR）作为控制变量。通过回归分析,探究可转债发行影响上市公司经营绩效的因素,验证本文提出的四个假设,并分析产生影响的原因。本文的研究表明:（1）可转债发行对当年企业财务绩效有显著正向影响,主要是因为通过发行可转债可以降低上市公司的融资成本,并在一定程度上可以降低逆向选择的成本,正面促进公司的经营绩效。（2）可转债发行规模对财务绩效的正面影响没有显著性,反而在发行当年对公司财务绩效有显著负面影响,是因为发债项目无法立即取得投资回报。研究表明企业在经营中不但要注重规模的扩张,也要注重提高自身的盈利能力。（3）可转债转股对当年企业财务绩效有显著负面影响,原因在于所有人相对债权人的矛盾并没有缓解。同时,相比于国有企业,非国有企业可转债转股的影响效果呈显著性,这是因为国有企业面临的资本结构与公司治理风险较小,故转股造成对公司经营绩效的影响较小。最后本文提出了相关政策建议,包括合理选择融资方式、合理利用募集资金、建立完善监督机制。