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本文以国内外汇衍生品使用的现状及存在的问题为出发点，通过对现有理论的梳理阐明了使用外汇衍生品对公司价值产生影响的作用机理，并以2011-2015年936家中国上市公司为样本，通过建立非平衡面板回归模型研究中国上市公司使用外汇衍生品对公司价值的影响，同时，本文还运用因子分析的方法构建了公司治理指数，考察了公司治理对外汇衍生品使用与公司价值关系的影响。通过研究与分析，本文得到以下结论: (1)中国上市公司使用外汇衍生品对公司价值有负面作用。这主要是由于我国上市公司普遍存在名为套期保值、实为投机套利的衍生品投资行为，而以投机为目的进行衍生品投资会大大增加公司面临的风险，从而降低公司价值。 (2)公司整体的治理水平对外汇衍生品使用与公司价值间的关系有显著影响。总体治理水平低的公司，使用外汇衍生品会在更大程度上降低公司价值，而总体治理水平高的公司，使用外汇衍生品对公司价值的降低效应较弱。 (3)某些公司治理因素对外汇衍生品使用与公司价值间的关系也有显著影响，这些因素包括高管持股比例、产权性质和股权集中度。通过本文的研究，笔者认为上市公司应当加强公司治理，在完善的治理机制和内部控制下进行外汇衍生品投资，同时监管机构应当规范信息披露要求，防范以投机为目的的外汇衍生品投资行为对公司价值带来的损害。