随着股权质押业务的不断发展,质押规模也不断扩大。股权质押融资已经成为上市公司融资重要渠道。表面上看,股权质押与公司股价变动没有必然关系,但是,由于进行股权质押的主体主要是上市公司的控股股东和大股东。若市场出现剧烈波动,股价下跌至“强平线”,质押股票会被出资人按照质押合同强平。那么公司控制权可能会发生转移,这种情况会严重影响股价的稳定和公司经营状况。从全球经济上看,目前全球处于经济增速下滑状态,新经济增长动力不足,导致国外融资环境逐渐变差。而国内融资环境也并不太好,从宏观上看,我国GDP增速环比下滑,新的经济增长点并未出现,整体经济环境相较以前恶化。并且我国在经历08年金融危机时,中小企业出现融资难和还款不及时等问题,导致传统融资渠道很难发挥作用。企业在内外融资环境恶化的情况下,融资难、融资成本高等问题一直困扰企业发展。所以股权质押作为一种新兴融资方式,依靠操作简单、时间便捷和融资成本低等优点,倍受上市公司特别是中小企业喜爱。但是随着股权规模不断扩大,所带来的风险也逐渐增大。所以本文基于股权质押研究背景,分析控股股东股权质押对股价影响。在理论基础上看,本文基于“委托代理”、“信息不对称”、“控制权私有化”和“信号传递”等理论,控股股东股权质押所引发的两个主要问题是委托代理和控制权转移。在委托代理问题上,会引发控股股东对公司利益的侵占,从而导致中小股东利益受损。并且在委托代理问题逐渐严重的情况下会导致公司治理混乱,损害公司价值。随着股权质押比例的提高,控制权转移的风险逐渐增大,公司控制权损失导致公司利益受损。这种问题通过信号传递和信息不对称,传递给投资者从而引发股价波动。与此理论相同的还有,在不同产业和不同性质的背景下,股权质押所带来的风险对股价影响也不相同。在实证研究中,本文以沪深A股两市的上市公司为研究对象,并以2007-2018年作为研究区间,采取实证研究和理论研究相结合的研究方法,对控股股东股权质押累计质押率与股价之间的关系进行实证分析,在在以上的研究背景下,将样本按照市场参与度、企业性质和所属产业进行划分探讨不同情况下,控股股东累计质押率对股价影响。实证结果显示:(1)从整体样本上看,控股股东股权质押对股价波动的影响为负,即股权质押能导致股价波动幅度减小,股价更加平稳。(2)随着累计质押率的提高,控股股东股权质押对股价的影响由负变正,这说明随着累计质押率的提高,股价波动风险增加波动更加剧烈。(3)在不同参与度的情况下,市场越活跃控股股东对股价波动越剧烈。(4)在不同企业性质背景下,与非国有企业相比,国有企业在进行股权质押后股价波动更加剧烈。(5)在不同行业背景下,第二产业与其他产业相比,股权质押会导致股价波动加大,而第三产业则股价更为平稳。在分析研究结果,我们发现控股股东股权质押导致股价波动,主要是由于信息不对称和公司经营等问题导致,所以就此从投资者、金融机构、监管者和公司等不同角度提出相应策略,为企业或者投资者提供借鉴意义。