本文基于社会嵌入理论和风险投资理论构建了风险投资网络节点节点位置与中小板、创业板和新三板IPO公司创新能力关系的理论模型,并获取2012年至2015年在三个板块上市的企业及其风险投资方的相关数据共541条样本进行实证检验。本文加入风险投资网络节点主要位置的因素,进而研究其对企业创新能力的影响,利用了社会网络学相关知识,丰富了风险投资影响的相关研究,并再次验证了风投机构自身在网络中位置越高,对于被投资企业创新能力的促进作用效果越强。其次,本文还考虑了阶段投资对风投机构网络位置和企业创新能力的调节作用,一方面,通过实证证明了阶段投资的投资轮次在风投机构网络节点度数对企业专利数的促进作用中的确起到显著调节效果,另一方面,通过模型对比分析和调节效应高低图分析,得出投资轮次的增加能正向促进被投资企业更好的利用风投机构自身网络中心度来增加企业申请的专利数。在投资轮次较多的下,企业更能借助风投机构的网络位置来提升企业的创新能力。即投资轮次数越多,投资网络节点位置对于创新能力的影响越强;也印证了除了风投机构自身所处网络节点位置是一种可以支持企业创新的资源和优势之外,投资轮次的增加也是一种监督和信号激励,让被投资企业有压力也更有动力去利用风投机构的位置优势促进其创新能力的进一步提升。本文对上述研究结论进行了稳健性检验,结果表明本文的研究结论是稳健的。本文的研究结论对风险投资市场具有一定指导意义。对于风投机构来说,若风投机构在投资网络中处于有利位置,风险投资机构可利用自身在风投网络中节点位置的优势提升被投资企业的创新能力,进而也提升了自己的投资绩效;此外,风投机构在做出投资决策时可以考虑增加投资轮次,一方面投资轮次的增加可以加强自身对所投企业的了解和监督,另一方面也可以让所投企业更好地利用自身网络位置优势,最大化利用风投机构本身的增值服务。对于企业来说,要想提升自己的创新能力,进而不断提升自己的竞争力和内在价值,除了自身在融资阶段要吸引风投机构的直接资金资源,为后续研发投入做准备,还要在多轮次融资中充分利用“嵌入”的非资金资源,譬如风投机构在网络中的人脉、信息、影响力等,让风投机构的网络位置资源得到最大化利用。