实施并购后的上市公司治理模式现状分析与重塑研究

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大量的企业并购正在日益改变着传统的公司治理模式,同时并购后公司治理模式的重塑也直接关系到并购(特别是以不同公司治理模式为背景的企业并购)的成败。任何企业家都必须意识到,现实生活中的企业购并是一个极其复杂的过程。并购企业必须综合考虑多方面的因素,大到目标企业所在地的宏观经济环境,小到目标企业员工的安置问题。因此,并购的后续工作仍旧是异常艰巨的,从而也使得该方面的学术研究显得越发重要。本文试图在对实施并购后的上市公司治理模式现状及成因分析的基础上,通过借鉴国外企业在并购后治理模式重塑方面的成功经验,对我国上市公司实施并购后的治理模式如何进行重塑提出相关的对策和建议,从而为国内企业在该方面的探索提供理论和实践上的支持。 全文共分为五个部分: 在前言中,作者详细阐述了写作动机和论文的大致架构,强调文章的创新之处在于侧重分析不同类型的企业间的并购行为导致的公司治理模式的重塑。 论文的第一章是整篇文章的理论基础,作者从理论沿革的角度对于学术界在公司治理方面所做的研究做了一次理论上的梳理,然后对国外两种典型的公司治理模式——美英模式和日德模式进行了对比分析。 第二章是本篇论文的一个重点,在本章中作者对我国由跨国资本、国家资本和民间资本这三类资本之间实施并购后的公司治理模式现状和成因进行了详尽具体的分析。在写作顺序上依次为外资并购和民营企业并购我国上市公司。在本章的最后,作者就四砂股份的三次并购进行了较为深入的案例分析,力图从多角度揭示我国上市公司在并购重组过程中存在的诸多问题,以引起实务界的足够重视。 笔者在第三章重点介绍了国外企业在并购整合方面的理论和实践经验。具体地,首先简要介绍企业并购整合包括的主要内容;然后介绍国外两种代表性的并购整合理论,即组织匹配性——购并绩效研究范式和过程学派;在本章的最后,笔者对戴姆勒-奔驰与克莱斯勒的跨国合并进行了案例分析。 第四章是本文的另一个重点。笔者首先综合目前几种具有代表性的观点,对公司治理目标模式的特征进行分析;然后在借鉴国外成熟经验的基础上,结合我国上市公司并购后在公司治理方面暴露出的问题,从引进机构投资者、强化监事会的监督职能、完善上市公司外部监督机制、完善激励机制以及重视文化整合等五个方面提出我国上市公司并购后治理模式重塑的对策建议。
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