论文部分内容阅读
本文利用中国A股市场2006年2季度至2010年3季度的数据详细考察了牛市、熊市和震荡市时我国金融机构投资者持股比例与股票波动性的关系，研究发现，在牛市和震荡市时，我国金融机构持股比例与股票波动率显著正相关，而在熊市时，金融机构投资者虽然没有起到降低股票波动性的作用，但与股票波动性的联系明显减弱。同时，本文也深入研究了我国金融机构投资者与股票波动率的动态联系，结果表明，在牛市和震荡市时，前期金融机构持股比例越大，本期股票波动率越大，金融机构的持股行为会导致股票波动性的增加，熊市时这种影响并不显著;此外，前期波动率较大的股票并没有对我国金融机构投资者产生更大的吸引力，在熊市时，机构投资者还会尽量避免持有波动性较大的股票。