如何应对企业融资难融资贵、缓解企业的流动性困境一直以来都是一个重要的经济问题。当企业通过完善流动资金管理政策、调整自身资产负债结构等进行自救收效甚微时,急需政府及金融部门等通过金融救助方式向市场释放流动性以助力企业渡过难关。但近年来,我国出现了资金在金融机构空转的现象:在央行释放较多流动性的同时,中小企业依旧面临严重的融资困境。为了让资金流入到实体经济中,国家开发银行和农业发展银行建立专项建设基金。不同于普通的银行信贷支持,专项建设基金直接以长期股权的方式对重点领域的项目建设进行注资。探究这种新型的股权注资方式的政策效果,对于实现资金直达实体经济,缓解企业融资困境具有一定的现实意义。基于上述实践背景,本文以专项建设基金对企业的政策性股权注资作为政策冲击,研究这种创新性的工具对企业流动性管理和投资效率的影响。本文以2015-2017年接受专项建设基金注资的企业作为处理组样本,采用倾向得分匹配的方法,基于公司规模、经营业绩等财务指标为受到政策性股权注资的企业寻找对照组样本。并依据匹配之后的上市公司样本,运用双重差分模型探究专项基金注资政策对企业流动性管理以及债务规模的直接影响。此外,考虑到政策资金的支持效果在不同性质的企业中可能存在差异,为更全面的了解专项建设基金股权注资政策的政策效果,本文还在区分国有企业以及民营企业样本的基础上实证检验了注资政策对企业投资效率、风险承担水平以及经营业绩的影响。研究结果表明:（1）受到股权投资的企业现金持有水平显著下降,企业出于预防性动机所持有的流动资产减少,并且长短期负债增长率显著提高。表明专项建设基金缓解了企业的流动性困境和负债融资约束,有助于受资企业债务融资规模扩大。（2）政策注资对受资企业投资效率等方面的积极作用在非国有企业中更为突出,受到政策注资的非国有企业投资不足得到显著缓解,投资效率以及经营业绩均显著提升,同时风险承担显著降低。因此,应加强“点对点”式的救助模式,尤其是加大对非国有企业的支持。本文创新性的证实了政策性股权注资对处于流动性困境企业的救助效果,为探究资金直达实体经济提供了新的研究视角。并且首次探究了专项建设基金对上市企业的政策效果,证实了股权注资的信号传递效应和流动性保险效应,为评估政策性股权注资的实施效果提供了经验证据。另外,本文不仅考虑了股权注资带来的直接救助效果,而且进一步分析对企业投资效率和风险承担的间接影响,证实政策性股权注资不仅没有增加风险承担,反而降低了非国有企业的风险承担水平,而且提高了非国有企业的投资效率,为兼顾稳增长和防风险的政策制定与实施提供了有益的启示。本文从多角度评估了专项建设基金为企业提供股权资金的经济后果,丰富了有关政府资金支持效果的相关文献,为资金流向实体经济提供了经验证据。