近几年,我国对公司治理的重视程度越来越高,2020年10月,国务院在《关于进一步提高上市公司质量的意见》中明确提出要把提升上市公司的公司治理水平放在首要位置。2020年11月,证监会提出要把提高上市公司质量作为上市公司监管的重要目标。公司治理指的是公司内部各个利益相关者相互制衡的一种关系,涉及范围较广,为了更全面的反映上市公司治理水平,本文参考白重恩和南开大学公司治理评价课题的研究,从股权治理维度、董事会特征维度以及高管激励维度三个方面来设计公司治理综合水平指标G。并根据得出的公司综合治理水平G对我国2003年-2020年治理水平发展情况做出分析,发现从2003年-2020年,我国整体治理水平呈上升趋势。其次,本文观察了公司治理综合水平对股票收益率的影响机制,发现购买公司治理综合水平较高的公司股票,反而会带来较低的收益率,我们认为这是由于购买公司治理水平高的上市公司股票代表了更低的风险,而股票收益与风险是呈正相关的;并且,公司治理水平的提升对信息披露质量和信息披露透明度都存在显著的促进作用;在使用信息披露透明度进行中介机制研究时,本文发现信息披露透明度在公司治理对股票收益的影响中存在显著的部分中介效应。稳健性检验中本文利用信息披露质量替代信息披露透明度,发现中介效应依旧存在。在对12项指标的分别检验中,发现信息透明度在机构投资者持股比例、高管薪酬水平、董事会薪酬水平和高管控股比例对股票收益的影响中也存在显著的中介效应。此外,本文还进一步进行了行业异质性研究和组间差异检验,发现公司治理综合水平对股票收益率的行业异质性明显,分类之后,综合行业中公司治理对股票收益率的影响最不显著,而工业行业中公司治理对股票的收益影响是各大类行业中最高的;分组回归中,本文考虑了投资者情绪和GDP高低的影响,并未发现明显的组间差异,说明公司治理质量对于股票收益的促进作用无论在国民经济水平高或者低时都是存在的,在投资者情绪高涨或者低落时也依旧存在。在对工业行业和综合行业的进一步研究中,本文发现,工业行业中信息透明度在机构投资者持股比例、高管薪酬水平、董事会薪酬水平和高管控比例对股票收益率的影响中依然存在显著的中介效应,与整体保持一致,而综合行业中信息透明度的中介效应已不存在。